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農銀匯理新基金經理大換股十大重倉徹底換盡

2013-10-28 16:38:54
來源:網絡

更換基金經理后,新基金經理更換原有基金的持股本無可厚非,但如果將前十大重倉悉數換盡,自然會使投資者產生疑問:是巧合還是另有乾坤?

據《證券日報》基金新聞部記者觀察,農銀匯理基金管理有限公司旗下的農銀匯理中小盤,今年3月初更換基金經理后,前十大重倉股徹底變更;與此同時,另一只同門基金農銀策略價值,換將后前十大重倉股有7只變更。

“基金經理的投資風格決定著基金的收益,對于主動型的基金來說尤甚。在基金更換基金經理之后,新任基金經理對之前的股票持倉進行大幅調整,這樣做的結果,對于基金來說,或許是一次打擊,或許是一次重生。”北京某基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示,農銀匯理中小盤此前業績不錯,即便如此,新任基金經理仍上任“三把火”進行徹底換股,匪夷所思。從側面反映出,農銀匯理基金缺乏系統科學的投資管理制度。

程濤辭職

兩股基更換基金經理

今年3月7日,農銀匯理基金發布公告,旗下農銀匯理策略價值股票型證券投資基金、農銀匯理中小盤股票型證券投資基金變更基金經理。兩基金發布的公告顯示,程濤“因個人職業發展需要,向公司提出辭職”,農銀匯理策略價值新聘李洪雨為基金經理,農銀匯理中小盤新聘付娟為基金經理。

據公告,李洪雨具有9年證券投資管理經驗,歷任東北證券公司研究員、國聯安基金公司高級研究員兼基金經理助理、萬家基金公司基金經理,現任農銀匯理基金公司基金經理;付娟具有6年證券投資管理經驗,歷任申銀萬國證券研究所分析師,農銀匯理基金公司基金經理助理。

《證券日報》基金新聞部記者注意到,程濤在管理兩只基金期間,取得不錯業績。其中,農銀匯理策略價值在程濤任職的2年又322天期間回報率4.96%,同期可比197只基金平均回報率-11.02%,居同業榜單第17名;農銀匯理中小盤在程濤任職的2年又137天期間回報率-2.86%,而同期可比基金平均回報率-10.94%,位居同類基金業績榜單前50名。顯然,兩只基金在程濤任職期間,均遠遠跑贏同業,且排名靠前。

新任基金經理是否能延續程濤的業績,不得而知。兩人上任后采取統一行動――調倉換股。

農銀匯理中小盤

前十大重倉股徹底變更

WIND數據顯示,一季度發生基金經理變動的基金累計達到了218只,剔除貨幣類基金和指數基金后有88只,在基金經理發生變動后,其中5只基金前十大重倉股徹底更換,31只基金更換了原有十大重倉股的7成,占比超過三分之一。通過對比農銀匯理中小盤、農銀策略價值兩只基金的2012年四季報及2013年一季報,《證券日報》基金新聞部記者發現,農銀匯理中小盤已將前十大重倉股徹底變更,農銀策略價值也有7只發生變更。

農銀匯理中小盤一季報披露,該基金前十大重倉股(3只為主板,2只為創業板,5只為中小板)分別為新安股份、雙鷺藥業、萬達信息、國藥股份、富瑞特裝、上海家化、閏土股份、德豪潤達、大冷股份、天廣消防,持股市值合計4.46億元,占基金凈值比例為33.44%;該基金去年四季度該基金前十大重倉股(6只為主板,4只為中小板)分別為美亞光電、中國化學、廣田股份、中國國旅、海螺水泥、卡奴迪路、中國人壽、上汽集團、榮盛發展、海通證券,持股市值合計4.17億元,占基金凈值比例為29.63%。顯然,新任基金經理付娟在減主板增創業板、中小板;徹底換股的同時,持股集中度也有著明顯提升。4月份以來,第一重倉新安股份逆市大跌10.98%;閏土股份、國藥股份分別下跌6.16%、0.78%(同期上證指數累計上漲0.46%)。

農銀策略價值在李洪雨上任后,在該基金前十大重倉股中更換了7只,新進碧水源、歌爾聲學、烽火通信、格力電器、盛運股份、云南白藥、東阿阿膠;3只保留的股票中,中國國旅、廣田股份減倉超過20%,保利地產則增倉35%。4月份以來,新進股東阿阿膠、格力電器分別逆市下跌14.17%、5.67%,減倉股中國國旅下跌2.43%。

專家質疑:農銀匯理

投資管理制度存缺陷

值得注意的是,自新基金經理上任以來,農銀匯理中小盤、農銀策略價值兩只基金回報率分別為6.63%、4.38%,均躋身同業前1/3,短期業績可圈可點。即便如此,兩位新任基金經理的大換倉同樣引來一片質疑聲。

“更換基金經理后,新任經理大面積換股,這樣做的結果,對于基金來說,或許是一次打擊,或許是一次重生。”北京某基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示,農銀匯理中小盤、農銀策略價值在原基金經理程濤執掌下業績排名靠前的前提下,大面積調倉換股,從側面反映出,農銀匯理基金公司的投資管理制度有值得商榷之處。

記者注意到,農銀匯理中小盤在2010年10月19日更換基金經理時(由郝兵變更為程濤),在當年四季度,同樣前十大重倉股有9席發生變更。可見,基金經理更換后都會否定前任的做法,在農銀匯理基金公司里已是常態。

本文來源:證券日報-資本證券網作者:趙學毅責任編輯:NF010

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