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華爾街的“刺猬”們——《對沖基金風云錄》

2013-11-05 14:52:26
來源:網絡

銀華基金/文

對沖基金最早出現于20世紀50年代,但直到80年代才開始引人注目,在隨后的1992年狙擊英鎊、1997年亞洲金融危機中做空泰銖,幾乎每一次金融風暴的背后都有對沖基金叱咤風云的身影。這些對沖基金風格多樣,有的作風兇悍,有的神出鬼沒。描寫對沖基金的書也非常多,如果說《富可敵國》是一本對沖基金行業的編年史,那《對沖基金風云錄》就是一本人物志,描寫了這些風光的對沖基金經理背后的艱辛與痛苦。

《對沖基金風云錄》的封面上畫著一只“刺猬”,因為對沖基金(hedgefund)與刺猬(hedgehog)的拼寫類似,作者巴頓·比格斯認為,對沖基金就像刺猬不知疲倦地尋找橡果那樣尋找投資機會,這是該群體最美也是最丑的性格特點,于是他將自己的書名定為《hedgehogging》,從這本書開始,“刺猬”成為了對沖基金經理的代名詞。

比格斯是對沖基金行業的傳奇人物,《對沖基金風云錄》不僅展現了眾多對沖基金案例,也是他浸淫華爾街50年的回憶錄。得益于比格斯耶魯大學英文系創意寫作專業背景,《對沖基金風云錄》一書是少有的將虛構與寫實風格完美結合,具有強烈的文學色彩和戲劇沖突的財經書籍。不僅揭開了對沖基金經理縱橫資本市場春風得意的一面,也同時展現了其光鮮背后的壓力與艱難。

全書中最精彩的部分莫過于比格斯對自己第一只對沖基金操作的描寫。1965年,比格斯和朋友雷德克利夫成立了對沖基金——費菲爾德合伙公司。開始的投資非常順利,到1969年6月,他們的基金收益超過200%,而同期道指增長率只有4.7%。比格斯和他的合伙人對自己的收益欣喜若狂,他開始著手修建新宅,他的合伙人也換了一艘更大的游艇。而熊市不期而至,1970年,比格斯組合中持多頭的成長型新股傷亡慘重,持空頭的垃圾股卻沒有道理地表現良好,比格斯在書中這樣描寫:“我每天夜里三點像上了鬧鐘一樣準時醒來,渾身冷汗,一邊聽著孩子們均勻的呼吸,一邊為我的投資組合發愁。”事后,比格斯的父親、一位資深的銀行家對他說:“在你的投資"火刑"里,你得到了一些經驗,明白了杠桿的危險和止損的必要性,這是好事。”這成了比格斯終身難忘的一課。后來,雖然他又經歷了原油期貨危機,但最終總能迅速發現錯誤并果斷止損。

高的業績提成(一般是20%)、杠桿效應、賣空策略、不公開發行是對沖基金最為顯著的四大特征,這決定了對沖基金經理總是能夠用最短的時間積累富可敵國的財富。

據統計,世界級CEO獲取的酬金每年最高不過幾億美元,但在收入最高的對沖基金經理排行榜中,年入3.6億美元甚至不能進入前25名。不過,這個行業同時也聚集著最高的風險,一次判斷失誤,巨額的財富就變成了過眼云煙。2011年,比格斯出版了續集《對沖基金風云錄Ⅱ——悲情英雄》。與前一部相比,續集更像一部小說,書中的主人公來自社會底層,但通過自己的奮斗和運氣成為頂尖的對沖基金經理,積累了大量的財富,但最終在次貸危機中化為泡影。

作為從業50年以上的資深人士,比格斯在書中展現了自己的親身經歷和經驗教訓。可以說,《對沖基金風云錄》并不只是在寫對沖基金的秘聞往事,更多的是財富管理甚至是人生的道理。

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