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上半年中國并購數量金額雙下滑

2013-11-05 14:52:26
來源:網絡

【財新網】(記者

楊秋波)在中國領導層換屆、政策轉型、逐步開始對較為寬松的銀根進行緊縮及中國經濟增速放緩的背景下,中國地區并購交易買方普遍持觀望態度,導致2013年上半年中國地區并購交易數量環比下降。

普華永道8月29日發布的數據顯示,2013年上半年中國地區并購交易總數量為2118宗,交易總金額為1195億美元,環比分別下降了5%和6%,均低于往年峰值。然而與去年同期相比,今年上半年總體交易數量和金額則分別上升了13%和60%。

中國境內戰略投資者并購交易數量依舊占比最高(65%),但其數值(1375宗)低于往年最高值。然而因2013年上半年仍有數個金額較大的并購交易發生,戰略投資者并購交易金額達到了685億美元,環比上升了17%。

普華永道咨詢服務中國中部地區主管合伙人李明認為,戰略投資者依舊持謹慎態度。即使在2013年二季度,戰略投資者并購交易活動仍未隨中國領導人換屆完成而更為活躍,隨著政策“去杠桿化”以及中國經濟增速放緩,境內和境外戰略投資者并購交易活動則更為挑剔和專注。

李明認為,在近期內,境內戰略投資者并購交易活動將逐漸活躍,中國多個行業將開始出現行業整合趨勢。同時,隨著國內表現欠佳的企業無法再進行債權融資或者貸款展期,中國國內將出現更多的債務重組機會。作為擠出國內產能過剩泡沫的重要手段,上述兩大趨勢都將受到政策制定者的大力鼓勵,在2014年這兩大趨勢可能會更為顯著。

2013年上半年,中國大陸企業海外并購交易活動也開始放緩,并購數量僅為78宗,低于2012年下半年的95宗。中國大陸國有企業在資源領域的投資依然是中國大陸企業海外并購交易金額的最大驅動因素,相比而言,民營企業則更加積極地在海外尋找消費品、品牌、知識產權和技術購買機會并將其引入中國市場。

雖然中國大陸企業對北美和歐洲等成熟市場的海外并購活動有所放緩,但是北美和歐洲仍是中國民營企業海外并購最重要的兩大目的地。然而在2013年上半年,中國大陸民營企業對海外并購的態度比普華永道的預期更為謹慎,許多民營企業轉而集中精力應對變得困難的國內市場,同時民營企業相對較難從本地獲取并購貸款。

鑒于目前海外并購活動已處于低谷水平,普華永道認為,2013年下半年以及2014年中國大陸企業的海外并購交易活動將恢復穩固增長的態勢。

與此同時,2013年上半年私募股權基金的募資金額環比下降了46%,這主要有兩方面原因:數家全球主流私募基金在2012年新募集了數個規模巨大的中國基金;私募基金當前更加關注于前期剩余資金投資以及已投資項目的退出。

普華永道中國企業購并私募基金主管合伙人劉晏來指出,私募基金交易活動未如預期而復蘇,主要原因是私募基金對新換屆政府的政策導向仍持謹慎態度以及中國經濟狀況總體疲軟;同時,私募基金也在應對從成長型投資基金向并購型投資基金的轉型。

此外,自2011年起私募基金投資交易活動開始顯著放緩,部分原因是大量投機性人民幣基金退出私募基金行業,這使得優質私募基金成為行業骨干,這是私募基金行業的一個良性發展趨勢

隨著國內A股市場IPO通道關閉以及海外上市未受青睞,私募基金IPO退出渠道已陷入僵局。雖然在很多情況下私募基金向戰略投資者出售少數股權并不可行,但普華永道預期,私募基金作為并購交易賣方的并購退出數量仍會繼續上升。鑒于大量私募基金即將到期,私募基金有待退出的投資項目積壓仍是該行業的最大挑戰。■

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