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銀行理財資管業務試點破冰,理財產品現有發行模式終將打破

2013-11-05 14:52:31
來源:網絡

 大智慧阿思達克通訊社10月11日訊,9月末,銀監會業務創新監管協作部已經批準國內11家商業銀行開展理財資產管理業務試點,同時還將進行債權直接融資工具的試點。分析認為,債權直接融資工具的運用將直接沖擊現有的以預期收益率為主的理財產品發行形式。

普益財富研究員葉林峰認為,銀監會批準商業銀行開展理財資管業務試點和債券直接融資工具試點是對今年7月初國務院發布的《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》(以下簡稱《國十條》)的進一步深化與落實。

“《國十條》中明確提到要引導銀行理財產品對接實體經濟,讓銀行理財成為債券融資、直接融資的重要工具。這次銀監會推出的債權直接融資工具以及資產管理業務的試點有望讓政策的“靴子”盡快落地。”他表示。

在他看來,債權直接融資工具的運用將直接沖擊現有的以預期收益率為主的理財產品發行形式。因為宏觀環境的變化、融資企業經營情況的變化都無法反映到理財產品的價格中,在現有的發行形式下,銀行面臨剛性兌付的巨大風險

而在運用債權直接融資工具的情況下,銀行可以通過資產管理計劃發行債權融資“受益憑證”,向理財產品的投資者募集資金,然后投向融資企業。

“銀行發行受益憑證有兩方面好處。”葉林峰稱。這種“受益憑證”一方面按照份額發行,另一方面可以通過二級市場進行交易,使得無論是宏觀環境還是企業經營情況的變化都可以通過“受益憑證”的“價格”反映出來。

“銀行由此將徹底擺脫剛性兌付的風險,并由此回歸代客理財的本質。而投資者在擁有自由的申購、贖回權的情況下,將最終回歸理財產品的風險承擔者的角色。以后,銀行在風險可控的條件下為投資者謀求最大的收益,投資者則需要自己承擔產品風險。”

不過,葉林峰認為,考慮到債權直接融資工具以及銀行開展資產管理計劃將面臨二級市場交易、理財產品法律主體地位等各種挑戰,此次試點最終能夠成型的產品及其運作形式仍然是未知數。

“但無論如何,這仍然是監管層推動理財產品轉型的具有重大意義的舉措,將提升商業銀行自主管理能力,同時令理財產品“去通道化”步伐向前邁進一大步。另外可以預見,非銀行機構通道業務的削弱必將改變現有整個資產管理市場格局,商業銀行資產管理業務的市場競爭力有望進一步增強。”葉林峰表示。

發稿:劉倩雯/古美儀審校:丁亮

*本文信息僅供參考,投資者據此操作風險自擔。

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