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理財產品:如何投資分級基金B?

2013-11-05 14:52:30
來源:網絡

【編者按】每逢大盤反彈,分級基金的B級杠桿份額表現都非常搶眼,由于杠桿放大效用,分級基金B類份額成了博取反彈收益最大化的工具。但是,搶反彈需要專業的技術分析和風險控制能力,不然,如果散戶貿然投機做B級,分級基金多成為散戶搏殺而犧牲的工具。

近期,煤炭有色等強周期的品種帶動大盤反彈,導致商品資源類的分級基金B端漲幅都在20%以上,資源B漲幅達50%,商品B漲幅達45%附近,銀華鑫瑞漲幅在30%附近。

分級基金B能長期跑贏相對應指數嗎?

自8月1日至8月13日,上證指數自1981點反彈至2106點,上漲約6.3%。但同期分級基金B類份額則大幅上漲,資源B漲幅達50%,商品B漲幅達45%附近,銀華鑫瑞漲幅在30%附近。由于杠桿放大效應,分級基金B類份額的收益被放大若干倍。

截止8月20日,上證指數以2072點收盤,自8月13日收盤以來下跌1.6%。同期,資源B下跌約11%,商品B下跌約8%,銀華鑫瑞下跌約7.4%。同樣由于杠桿放大效應,分級基金B類份額的虧損被放大若干倍。

從近年以來去看,分級基金在熊市中大多表現弱勢,遠跑輸大盤。大多數分級基金B不宜長期持有,分級基金B更適合高風險投資者中短期價格博弈。

但理性去看,這個問題應該分幾個角度,1,B端融資成本以及基金管理費成本要對應指數上漲來覆蓋;2,B端的收益長期只能來源于對應指數的上漲(羊毛出在羊身上),只有在覆蓋成本下,長期指數走強,成為B類長期大勢;3,波動率衰減;長期對應指數越不漲,未來B端獲取收益的難度是遞增的趨勢。

證券分析師孔浩對分級基金的投資策略分析:

(一)投資藍籌方向分級基金投機交易策略:跟蹤深證成指的申萬進取(150023),該基金無最低折算,只要該基金凈值跌破0.1元的閥值,杠桿消失。但當基金凈值恢復到0.1元以上時,基金將產生非常大的杠桿。跟蹤深證100的瑞福進取(150001),該基金為封閉式基金,交易成本較低,目前處于折價狀態,截至8月20日,該基金折價率達17.4%。同樣跟蹤深證100的銀華銳進(150019)更具有投機性,因為該基金價格杠桿系數大,流動性強。跟蹤中證100的雙禧B(150013)為金融標的;跟蹤滬深300的信誠B(150052)向上折算值為1.5。以上品種流動性都尚可,若看到大勢的方向,適合偏中大資金投機交易策略。

(二)A類未來收益率變動以及策略:永續權益A類整體在6.5-6.6%區間,其中申萬收益(違約風險)最高為7.8%附近,房地產A,中小板A都在6.8%附近,信誠300A在6.5%附近,流動性偏好的,150018,150028,150012都在6.4%附近。約定收益率最高為7.5%的建信50A的未來收益率也在6.4%附近。長期養老社保保險資金可以根據未來收益率以及流動性,可以持續關注折價分級A的長持機會,筆者認為,A類的長期還是越來越趨向于債性。

(三)傳統分級基金的發展趨勢:近一年以來創業板指數獨領風騷,但市場并沒有創業板分級基金,當前富國基金首推出創業板分級,信誠基金將推出醫藥,有色行業分級,在各類指數基本布局完成的情況下,基于稀缺性與專業化的方向,行業分級基金的推出也是大勢所趨。

(四):折價或溢價套利策略:整體去看,當前不明顯。(節選自孔浩新浪博客)

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