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結構性產品占比上升至44.81%

2013-11-05 14:52:30
來源:網絡

投資轉向歐美成熟市場

近兩年來,結構性產品在設計層面更注重風險控制,保本機制明顯增加。

今年外資銀行結構性產品的發行量同比減少,整體風險下降。中資銀行發行結構性產品的步伐卻在加快,且其投資出現從新興市場向歐美成熟市場轉換的趨勢。

外資銀行:出現保本化趨勢

普益財富數據顯示,截至2013年8月,共有39家銀行發行過結構性產品,發行數量總計7735款。外資銀行是發行結構性產品的絕對主力,13家外資銀行共發行結構性產品5357款,占市場總體份額的69.26%。

普益財富研究員魏可說,經歷了2008年的金融危機,近兩年來結構性產品在設計層面更注重風險控制,保本機制明顯增加。尤其是外資銀行,近兩年來結構性產品出現了“保本化”趨勢,88.22%的產品保證本金,且大部分產品掛鉤匯率,在標的資產的選擇方面首先規避了較高風險。2013年以來,外資銀行結構性產品的發行量同比有所下降,在期限設計方面,產品期限有所縮短,這也能有效降低投資風險;在產品結構設計方面,投資者獲得最高預期收益率的條件更容易達到。總的來說,外資銀行在結構性產品的開發上表現得越加穩健,在掛鉤標的選擇、結構設計等方面更貼近國內市場,整體風險有所降低。

中資銀行:加大發行力度

2013年以來,受寬松資金環境影響,銀行理財產品收益率一直處于下行通道,直到6月末銀行間市場的“錢荒”才使得銀行理財產品的收益率出現一波反彈行情。另外,監管層出臺的“8號文”對銀行理財產品進行清理整頓,也進一步壓縮了部分產品的收益空間。隨著銀行理財產品整體收益中樞的下移,中資銀行逐漸開始加大結構性產品的發行力度,通過在產品中嵌入衍生金融工具來博取更高的潛在投資回報率,以增加產品的吸引力。

普益財富數據顯示,中資銀行結構性產品的占比由2012年的28.86%上升為今年以來的44.81%。工商銀行、招商銀行(600036,股吧)、渤海銀行、廣發銀行等都形成了結構性產品的定期發行模式。

魏可說,隨著國內利率市場化的不斷推進,銀行理財業務也將逐步回歸到“代客理財”的本質,而基于風險定價的結構性產品符合這樣的要求,是銀行理財產品未來發展的方向之一。

投資向歐美成熟市場轉換

隨著市場環境的變化,結構性產品的收益優勢再次凸顯。從產品的到期收益來看,風險較高的結構性產品到期收益也較高,近兩年到期收益最高的產品均為結構性產品。據普益財富數據顯示,2012年銀行理財產品的平均預期收益率為4.57%,2013年以來市場整體的收益率水平為4.48%左右,而不少結構性產品的到期收益率都在6.00%以上。如花旗銀行2013年3月11日到期的一款掛鉤美國西德洲原油的結構性產品,投資期限6個月,到期年化收益率達到6%。

因此,魏可建議,投資者在投資組合中配置一些風險相對較低、結構設計安全度高、投資領域熟悉的結構性產品,不失為一種好的投資方式。

魏可說,由于歐美資本市場2012年以來的上佳表現,不少外資銀行都選擇將資金投向歐美成熟市場。結構性產品的投資出現了從2009-2011年間的主要投向新興市場,向歐美成熟市場轉換的趨勢。掛鉤歐美股市股票價格、指數等,投向成熟市場投資基金、掛鉤歐美國家貨幣走勢等的產品數量有所增加,建議投資者關注。

記者陳寧

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