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行業月報:券商集合理財產品發行平穩順勢獲益

2013-11-05 14:52:30
來源:網絡

券商集合理財行業月報(2013.9)

基本結論:

8月券商集合理財發行情況

8月份券商資產管理人共計發行設立集合理財產品55只,產品設立數量較上月略有上升。具體來看,固定收益類品種依舊占據發行主流,其中固定收益類信托計劃共計發行13只、債券型7只、貨幣型1只;股票對沖策略中的多頭策略(偏股型)產品新增2只、多空對沖4只;復合策略產品1只;分級產品20只。除此之外,由于有7只產品的集合計劃合同尚未獲取,因而暫未分類。

券商集合理財業績回顧

8月A股市場延續反彈走勢,整個券商集合理財市場也持續實現了總體獲益,但不同產品之間的分化依舊明顯。8月份355只大集合產品(含分級母基金,不含分級份額)285漲70跌,平均收益1.00%;214只小集合產品(同前)144漲70跌,平均收益0.85%。分級份額方面,154只大集合分級產品94漲60跌,平均收益-0.44%;174只小集合分級產品121漲53跌,平均收益0.29%。

分策略類型來看,355只大集合產品中,各類型產品均實現了收益的上漲。具體來看,指數型券商集合理財產品8月份凈值平均上漲2.66%,表現最佳,但僅有4只;定向增發型產品平均上漲2.12%;多空對沖型平均上漲1.88%;FOF型平均上漲1.50%;172只多頭策略型產品平均上漲1.33%;相對價值套利策略、QDII、多空分級分別平均上漲0.90%、0.43%、0.27%。收益相對穩健的產品則上漲幅度較小,保本策略、貨幣型和債券型產品分別平均小幅上漲0.34%、0.30%、0.24%。

小集合方面,214只小集合產品中定向增發表現最佳,8月份凈值平均上漲5.35%,但僅有4只;指數型亦有不錯的表現,凈值上漲5.16%;70只多頭策略產品平均上漲1.87%;QDII上漲1.60%;緊隨其后的多空分級、固定收益類信托計劃、債券型、一級市場投資、復合策略的產品也都實現了平均收益的小幅上升。然而,市場中性策略、相對價值套利策略、FOF、多空對沖型產品則表現欠佳,其收益8月份分別平均下滑0.11%、0.13%、0.14%、0.43%。

在滿足大集合統計條件(具體見正文)的23家券商管理人中,國泰君安證券、宏源證券、興業證券排名靠前,且海通證券、東北證券、東方證券、中金公司、廣發證券、光大證券、中國銀河證券等管理人當月的平均業績表現也都好于同期同業平均水平。從最近一年的表現來看,光大證券和國泰君安證券則比較突出,大幅領先于同業平均水平。小集合方面,光興業證券、光大證券、東海證券的上升幅度較大,明顯優于同期同業平均水平。從近一年表現來看,東方證券、國泰君安證券表現最佳,除此之外,申銀萬國證券和興業證券也超越了同期同業平均水平。

券商集合理財產品投資建議

我們認為A股市場在11月之前的風險有限,經濟回升無法證偽、政策寬松、局部資金支持與趨勢的自我加強依舊是驅動市場的核心力量,建議投資者可考慮適度積極把握這段機會。落實到券商集合理財產品的選擇上,考慮到短期內經濟企穩回升,可以適當提高權益類產品的持倉比例,增配具備選股能力的多頭策略型產品,但與此同時仍需兼顧風險,搭配中長期風險收益配比效果較好的產品,以及對于系統性風險控制較為出色的市場中性策略品種和保本策略產品。(詳情請見附件)

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