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半年虧損18.83億保本基金也靠不住

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

由于在去年大牛市中,保本基金紛紛選擇了轉型。截至目前,國內保本型基金僅有4只,分別是南方避險增值、銀華保本增值、金元比聯寶石動力和國泰金鹿保本增值,其中,國泰金鹿保本增值則是今年6月份剛剛成立的次新基金。

日前,南方避險增值、銀華保本增值和金元比聯寶石動力3只較早成立的保本基金2008半年報已經公布完畢。半年報顯示,上述3只保本基金今年上半年總計虧損18.83億元,平均凈值增長率為-13.04%,表現要好于同期大盤及偏股型基金。

南方避險增值虧最多

半年報顯示,上半年,保本基金中南方避險增值虧損最多,虧損額為13.46億元,凈值增長率為-21.91%,跑輸業績比較基準12.84個百分點,報告期末該基金規模為44.84億元;金元比聯寶石動力和銀華保本增值虧損較小,虧損額分別為4.14億元和1.23億元,凈值增長率分別為-9.2%和-8.01%,分別跑輸業績比較基準11.13個百分點和9.49個百分點。報告期末,兩只基金的規模分別為39.80億元和13.43億元。

從資產配置情況來看,截至報告期末,南方避險增值股票倉位最高,占凈值的比例達9.55%,而銀華保本增值和金元比聯寶石動力這一比例僅為0.44%和0.71%。另外,上述三只保本基金債券資產占凈值的比例依次為73.03%、85.65%和93.73%。顯然,股票倉位相對較高,債券倉位相對較低,導致南方避險增值在保本基金中虧損最大。

對于出現的較大額度虧損,南方避險增值在業績說明中表示:"2008年1季度,市場大幅下跌,我們在下跌的過程中雖然對股票頭寸逐步減倉,但由于對市場在跌破4000點后仍出現大幅度調整的估計不足,所以凈值在3月出現了快速下跌。2008年2季度,a股市場仍然延續了上一季度的弱勢,同時,受存款準備金上調和成品油價格調整等因素的影響,市場對通貨膨脹壓力的擔心持續增大,債券市場出現了調整。我們在上半年的投資管理中,持續地減少權益類資產的配置比例,加大固定收益類資產的投資比例,但由于股票市場持續下跌和2季度債券市場整體也處于調整的態勢,所以本基金的凈值出現了較大的降幅。"

后市操作存分歧

在下半年的投資策略上,3只保本基金存在分歧,南方避險增值和銀華保本增值相對激進,金元比聯寶石動力則較為保守。

南方避險增值表示,"總體而言,下半年宏觀緊縮的程度超過上半年的可能性較小。出于以上考慮,在保持安全性的前提下,本基金將適度提高權益類資產的配置比例,以謀求在可能出現的市場反彈中取得一個更好的收益。配置的重點仍然在于基本面良好但在上輪市場殺跌的過程中被嚴重低估的個股。由于通脹壓力依然較大,我們仍以配置一年期內短期央票和浮動金融債為主,回避可能的利率風險。同時密切觀察糧食和能源價格的走勢,并密切跟蹤央行的貨幣政策走向。"

銀華保本增值認為,"下半年宏觀經濟形勢仍不容樂觀,但隨著股價的大幅下跌,部分公司價值已經體現,因此本基金將重點挖掘受宏觀經濟波動影響較小、業績具有持續增長潛力并且估值合理的品種,以及長期來看價值被明顯低估的品種,在承擔有限風險的情況下,盡可能地提高投資收益率。"

金元比聯寶石動力則認為,"目前的a股市場經過近半年的市場調整,上市公司的估值已經進入一個相對安全的區域,但仍將維持較大的波動幅度。在下半年,我們對國內的通脹形勢和國際次貸危機的影響仍然心存憂慮,我們將采取保守的投資策略,少量投資股票市場。"

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