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7只產品凈值跌破1元保本基金“不敗神話”破滅

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

受累于今年股市、債市的聯袂下跌,在普通投資者眼里不應出現虧損的保本基金,竟也加入虧損大軍。統計數據顯示,截至10月14日,在已有的20只保本基金中,有12只今年出現虧損。其中,跌幅最大者達到7.94%,且有7只保本基金的單位累計凈值跌破1元面值。

對此,業內人士指出,固定收益投資是保本基金構建“保本墊”的關鍵,而權益類投資是保本基金獲得超額收益的來源。今年股債兩個市場均出現下跌,在一定程度上削弱了“保本墊”的安全程度。不過,就目前而言,尚未危及保本策略的繼續實施。

大擴容遭遇虧損潮

由于此前保本基金的優異表現,今年保本基金發行出現“大躍進”。統計數據顯示,首只保本基金出現至2010年,七年時間內僅有5只保本基金成立。但今年以來,已有15只保本基金完成募集,平均首募額達到21.21億份,大大高于股票型基金同期平均11.26億份的首募額,投資者對保本基金的熱度可見一斑。

業內人士指出,保本基金的投資結構較為特殊,固定收益投資與權益類投資存在一定比例的互動,使得保本基金在呈現低風險特征的同時,也具備獲取較高收益的可能。從今年以前成立的保本基金來看,這種低風險、較高收益的特點得到了充分的體現。數據顯示,截至10月14日,2003年成立的南方避險增值歷經牛市、熊市的大起大落,依然獲得了高達255.78%的總回報,這是投資者今年熱捧保本基金的主要原因。

不過,令今年蜂擁申購保本基金的投資者尷尬的是,雖然趕上了保本基金大擴容的投資機會,但不少人卻遭遇剛買入即被“套”的局面。今年六成保本基金出現虧損的現象,讓部分投資者對保本基金的投資信心有所動搖。

保本策略并未“失靈”

對于投資者的抱怨,上海某保本基金的基金經理向中國證券報記者表示,保本基金投資策略的有效性,往往需要通過一個保本周期才能夠得到體現。因此,雖然今年股市、債市的下跌對許多新保本基金的“保本墊”造成一定威脅,但除非市場持續低迷兩三年,否則保本基金還有機會創造超額收益。

“今年對保本基金影響較大的,是債市跌幅超出預期。這雖然不會影響”保本墊“的構建,但卻會影響保本基金在股市上獲取超額收益。因為構建”保本墊“的主要是債券,而只要持有到期,債券的預期收益是穩定的,這部分浮虧對凈值的影響會隨著保本周期的結束而消失。而保本基金在股市里的投資是實質性虧損。”該基金經理表示,“保本周期一般有三年之久。只要這三年里股市不會持續下探,股市投資仍有獲得超額收益的可能。”

某分析師則指出,部分保本基金在合同中約定可以投資股指期貨等金融衍生品,如果配置股指期貨不是以套期保值為目標,在判斷失誤的情況下會增加擊穿“安全墊”的概率,這將相對增加保本基金的風險,增大其業績波動。這一點,值得投資者高度關注。

作者:李良(來源:中國證券報)

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(責任編輯:郭奇邦)

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