歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

基金研究報告:破解保本基金瓶頸2011迎來發展契機

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

基本結論

2010年底,證監會頒布《關于保本基金指導意見》對保本型基金進行規范和松綁,保本型基金的發行得到鼓勵和支持,今年初成立的保本基金即有建信保本和匯添富保本兩只基金,此外,目前正在審批中的保本型基金共有11只,2011年,保本型基金的發展或將迎來新契機。

金融衍生品的缺乏以及擔保機構難覓是曾經制約保本基金發展的重要因素,從新的《關于保本基金指導意見》,對保本基金的松綁使得制約瓶頸得到破解。首先,對擔保人的門檻進行了放松,解決擔保人稀缺性問題。其次,進一步明確了保本基金可以投資股指期貨及其金融衍生品,對保本基金提供重要保本工具以及投資策略的補充增強有積極意義。最后,規定了保本基金的基金管理人要充分揭示基金保本保障機制、風險及到期處理方式,有利于投資者對保本型基金的認識以及決策。

就2011年新成立的兩只保本基金產品設計來看,在揭示基金保本保障機制、風險及到期處理方式上相對老基金更加完整充分,但在投資策略上仍以CPPI策略為主,其中匯添富保本基金在CPPI策略基礎之上構建了價值線。當然,隨著股指期貨等金融衍生品的發展,保本基金的靈活創新或進一步增強。

從國內保本基金七年來的運作可以看到,保本基金表現出低風險特征,在弱市下退可安心保本、牛市下進可適當分享股市收益。且從保本基金完整保本周期內的業績可以看到,各基金均取得不同程度的正收益。

就不同的保本基金來看,投資策略的不同也使得基金呈現出的風格分化,且處于不同保本周期階段的基金也有不同的表現。因此,投資者在保本基金的選擇上也需結合不同產品的特點。本文也從國內保本基金普遍運用的CPPI投資策略角度,提供保本基金分析角度以及產品間風格差異。

在CPPI投資策略中,風險乘數M的確定是操作中的關鍵。風險放大乘數的設定水平也就反映了基金管理人的投資能力。一般來講,當基金前期收益越多,凈值水平越高時,下跌至保障本金水平的余地越大,即基金承受風險的能力越大,此時風險乘數M的選擇余地更大,基金可選取較大的M博取高收益,當然,也可以選取較小的M以落袋為安。反之,當基金前期收益越少,下跌至保障本金水平的余地越小,即基金承受風險的能力越小,此時基金的操作也會更加保守。

我們估算了六只保本基金08年以來九個季度的風險放大乘數M,同時比照其股票倉位、累計凈值增長率和業績標準差,可以看到,隨著基金安全墊的增厚,可選取的風險放大乘數M的余地也越大,在M放大的同時,基金業績波動也相對其它保本基金更高。與此同時,由于各個基金的保本周期起止各不相同,處于不同保本周期階段的基金操作策略也不盡相同,因此即使在同一時間點上,保本基金的表現并不具有可比性。對于保本基金的考察需要從完整的周期出發。

推薦閱讀

180萬元“保本理財”理成1...

180萬元虧成1萬元,100萬元虧成1萬元,50萬元虧成1萬元……VIP客戶們將...

保本基金

保本基金通俗的來說就是當投資者在投資時所投資的金額,也可以說是其本金,當在投資的...

保本理財產品“隱身”招行、華...

隨著上市公司三季報披露完畢,記者粗略統計發現,一款名為“華潤深國投信托有限公司-...

保本理財產品與保本基金不同你...

保本基金逐漸吸引住了投資者的目光...

保本理財產品也有風險三招助市...

撰文顧海萍經過兩年單邊牛市后,中國股市的好日子似乎走到了盡頭。人們投資的目光逐漸...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.nyixcy.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
排列五走势图综合版 66江苏麻将作弊软件下载 即时赔率亚洲盘口 成都麻将棋牌平台 澳洲幸运10 清货公司靠什么赚钱 黑龙江p62 赚钱的盒子要怎么做简单 中体育比分 网络捕鱼可以换现金吗 赚钱能力不高的女的嫁的出去吗 广西快3 微信群推荐小说赚钱 龙江麻将微乐棋牌 49彩票首页 体彩p3 有免费的电赚钱