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保本基金什么時候投入最好

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

4年證券從業經驗。曾任廣發證券公司債券研究員;2009年加入工銀瑞信基金公司,曾任固定收益研究員;2011年2月10日至今,擔任工銀四季債券型基金基金經理,在固定收益研究及管理方面有豐富經驗,其本身就帶有扎實穩健,同時不乏銳利投資眼光的雙重特質。作為今年新成立

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的封閉債基,該基金在過去三個月、過去六個月排名中連續保持第一。

記者:有人說目前債市已經走牛,你認可這種觀點嗎?

何秀紅:當前公布的消息可以看到存款準備金率三年首降,貨幣政策出現微調放松,應該說債市已進入牛市階段,目前介入仍不失為一個好時機。從建倉角度看,受益于此前國內貨幣政策的緊縮,保本基金可投資債券品種的到期收益率與2010年10月19日第一次加息時相比已大大上升,部分品種收益率基差甚至超過了100個基點。以銀行間固定利率AAA級企業債為例,2011年11月8日3年期收益率約為5.12%,而去年首次加息時僅為3.43%。目前一些信用類債券收益率也處于歷史高位,較高的收益率使保本型基金投資于固定收益類資產的比重降低,這無疑為新發保本型基金提供了更好的增高安全墊的建倉條件。

記者:最近股市連續大跌,你怎么看?

何秀紅:結合政策與基本面來看,我們認為連續大跌之后,市場底部可能不遠了,未來的下跌空間有限,但短期內大幅反彈條件尚不具備。目前看,上市公司利潤率增幅趨緩,預計明年1季度會出現企業利潤率增速的低點,在經濟增長放緩的大背景下,調控政策不會出現像2009年那樣的根本性轉變。

記者:市場中股債的投資方法完全不同,你會用什么方法解析?

何秀紅:我覺得投資不要永遠采用單一的風格或策略,因為市場本身就是一張雙面膠紙,需要針對不同情形,靈活對待。

記者:大部分投資人認為保本基金掙不了大錢,是這樣嗎?

何秀紅:保本基金并非只是一個保守無過、缺乏亮點的"庸士",投資首先要做到安全,保本基金守土有方法,開疆有技巧,是一個值得投資者關注的投資品種。對于我管理的基金,我會將安全墊久期與基金保本期基本保持一致,以保證基金資產凈值不會出現大的波動。對于權益資產,不僅嚴格遵守CPPI機制,在實際運作中,其風險投資標的也將更加嚴格,我們將低等級信用債、可轉債亦視為風險資產,以盡量控制下行風險。

記者:什么時候投資保本基金比較合適?有這類統計嗎?

何秀紅:保本基金的最佳介入時間應該是股票熊市中后期。2003年至2008年成立的保本基金都在保本周期取得了正收益,但2006年和2007年成立的保本基金沒有跑贏大盤,體現出保本策略的特點。因此,在股票市場前景尚不明朗、且已經過一段時間的下跌后,選擇保本基金有望在鎖定風險的同時,獲得高于二級債基的預期收益。(來源:北京晚報)

(責任編輯:姜隆)

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