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長盛同德主題基金鄧永明:新興行業機會大

2013-11-05 14:52:28
來源:網絡

長盛同德(519039股吧,行情,資訊,主力買賣)主題基金的基金經理鄧永明表示,處于轉型期的中國經濟給股市增加了許多不確定性,特別是在通貨膨脹上行的背景下,與投資相關的傳統行業受到很大的抑制,而新興行業受到政府的支持,機會要大于傳統行業。

中國證券報:您怎么看待今年以來的市場走勢特點?

鄧永明:就目前來看,傳統行業的公司估值普遍較低,而新興行業的公司估值偏貴。究其原因,我們認為,宏觀調控政策的作用非常明顯。今年以來,當預期宏觀調控政策偏松時,傳統行業因本身估值偏低受到一定追捧,出現階段性估值修復行情;當預期宏觀調控政策偏緊時,與經濟關聯密切的傳統行業遭到拋棄,而新興行業因其想象空間巨大而獲得青睞。今年以來,除貨幣政策外,在所有政策性因素中,產業政策和“十二五”規劃對市場影響最顯著,每當政府出臺一個規劃預案就會引發一波板塊行情。市場表現比較短期并且激進。

中國證券報:在經濟轉型期間,股市的表現存在更多不確定性,您認為未來投資的方向該如何把握?

鄧永明:回顧今年的操作思路,我們基本上就是在戰略上重點配置與宏觀調控相關度不是很緊密的行業,然后精選個股,階段性適當參與周期股反彈。

在經濟轉型的大背景下,一般來說,新興行業的機會要大于傳統行業,因為新興行業受政策調控的影響小,科技創新過程中一些受益的公司在投資層面就可能出現放大效應,短期也有可能把泡沫吹得較大。在未來經濟發展過程中,如果通脹率仍然在高位運行,那么明年上半年也可以參照這種思路。但是,如果明年上半年通脹得到明顯控制,經濟穩定筑底然后緩慢回升了,那么銀行地產這些低估值的板塊會出現一定的機會。

中國證券報:如何看待通脹的趨勢,對投資將帶來怎樣的影響?

鄧永明:近期的政策調控使得大家對于通脹的預期已經有所改變。如果12月份再一次加息,通脹的預期肯定不會像之前那么強烈了。我們判斷明年一季度通脹可能繼續高位震蕩,二季度后,調控的效果就會顯現。

政府實施抑制通脹的緊縮政策,或者通過各種方式改變市場對通脹的預期,這在短期內會對一些行業公司造成影響,譬如房地產行業、鋼鐵行業以及大宗商品等,農產品價格也受到抑制。過去預期受通脹影響產品價格將繼續上漲,公司估值也會相應往上調,隨著相關政策的出臺,特別是近期發改委出臺一系列價格管控措施,很多產品價格上漲被控制,這就可能會影響到該行業的短期業績。

中國證券報:中國作為處于轉型期的經濟大國,長期來看,您更青睞哪些行業?

鄧永明:從長期來看,我們認為以下幾大類行業是比較有持續的發展前景的:首先是現在政策正在積極倡導的節能減排行業;其次是技術升級行業里的裝備制造業,在國內研發實力提升后,這些企業的產品競爭力增強,尤其是高端制造業,將是中國轉型期經濟發展的基礎;再次是生物制藥行業;最后,新一代信息技術、物聯網以及3G消費拉動的行業都可能出現爆發性增長。

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