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正在與次貸危機脫鉤

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

部分全球基金經理們認為,奧運會讓監管者們在賽事結束之前不愿意采取過多的措施,以免使市場或經濟產生任何劇烈波動。監管當局或在賽事結束之后試行一些辦法來阻止市場下挫。

全球基金經理重新開始看好中國。隨著有關中國經濟將同美國和其他西方世界國家脫鉤這一預期再度升溫,他們中的一部分人已準備好再博一把。值得注意的是,有媒體報道稱,瑞銀本周一通過研究報告系統向內地基金公司發出大宗交易詢價意向,希望買入人民幣1億元的股票。這是外資首次通過這種方式向內地基金發出買入股票意向的報告。

中國經濟好于預期

總部位于香港的怡富資產管理公司投資服務部門負責人羅卓夫(geofflewis,音譯)稱,"脫鉤論"算不上什么投資策略,但美國進口需求放緩對亞洲的影響并不像想像的那么大,除此之外,中國公司的業績迄今為止一直都很不錯。

信貸危機以及隨之而來的美國住房市場的萎靡不振令眾多投資者感到絕望,他們認為出口增長放緩將嚴重沖擊中國經濟。出于慎重的考慮,全球基金經理此前紛紛撤出了亞洲市場。據資金流追蹤機構epfrglobal提供的數據,迄今為止,主要投資中國大陸、中國香港的全球基金的資金外流量已經達到36億美元。但epfr隨即指出,資金外流強度在上個月已經減弱--這可能意味著投資者看法的轉變。

一些全球基金經理相信,人們最終可能會發現,對中國經濟前景的擔憂可能夸大,中國經濟迄今為止的表現一直好于預期。經濟學家普遍預計,中國2008年的國內生產總值(gdp)將增長10%,2009年增長9.4%。除此之外,出口形勢與年初相比也略有起色,7月份出口增長26.9%,高于預期。企業業績也比預期的要好很多。

然而對通貨膨脹和美國支出放緩的擔憂依然存在。但就好的一面來看,已經有跡象顯示中國通貨膨脹壓力開始緩解。中國7月份的消費者價格指數(cpi)上升6.4%,雖然高于上年同期,但低于6月份7.1%和2月份8.7%的增幅。經濟學家們指出,剔除食品價格,中國7月份的通貨膨脹率與上年同期持平或略有上升。

美國經濟影響在減弱

總部位于香港的霸菱資產管理投資組合經理杜敬創(khiemdo,音譯)稱,亞洲市場之所以下挫,部分原因在于市場存在的一種思維定式:每當美國經濟出現問題,投資者就會選擇拋售與之連帶的資產。他補充說,這種理論已經不適用于當前的狀況,當今全球經濟增長的一半都來自于亞洲。

今年美國企業利潤的下滑幅度為5%,遠遠大于亞洲的2%~3%,但亞洲股市受到的沖擊卻要嚴重得多。以中國股市為例,上證指數今年迄今為止已累計下跌53.7%,而道瓊斯工業股票平均價格指數今年迄今為止僅下跌了12%。

安盛投資管理公司駐香港的首席投資長李澤信(nigelrichardson,音譯)稱,美國經濟曾經對中國大陸的經濟周期有重大影響,但他認為,中國正在與這種影響脫鉤,因為中國經濟更多受到國內因素的推動,并且大陸一直在進行對內投資。

李澤信稱,雖然大部分市場人士還不能確定中國是否已經脫鉤,但有相當多的證據顯示,中國正在脫鉤的過程當中。

奧運后或有利好出臺

杜敬創在6個月沒有碰中國股票之后,最近已經開始買回該類股票。疲軟的市場人氣和過高的股價讓他在今年早些時候不得不對中國股票敬而遠之。而鑒于現在股價已經回落至合理水平,他覺得,即使人氣還沒有完全恢復,現在也可以開始重新建倉。其最為看好的當屬中國的金融類股。工商銀行(,1398.hk)便是霸菱亞太基金持有的前10大股票當中的一只。

部分全球基金經理們認為,中國股票會在奧運會之后得到提振。奧運會讓監管者們在賽事結束之前不愿意采取過多的措施,以免使市場或經濟產生任何劇烈波動。鑒于中國市場在奧運會期間一直持續下滑,部分人士認為,監管當局將有機會在賽事結束之后試行一些辦法來阻止市場下挫。

與此同時,中國股票的價格也已經跌落至更為合理的水平--當前市場的平均市盈率約為12.5倍,而去年市盈率高達18-20倍。

羅卓夫指出,雖然投資者們眼下紛紛退避三舍,但對那些計劃投資期限在2至3年的投資者而言,現在可能是入市的好機會。怡富資產管理的一個亞洲投資組合目前正在增持中國股票。

怡富資產管理在中國持股最多的包括一大批金融類股和少數能源類股。截至7月底,怡富資產管理在中國大陸的投資已經超過27.4億美元。

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