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東航期貨:市場看淡黃金下跌契機未被觸發

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

由于本周重要的經濟數據相對來說較少,并且類似伯南克等重要的美聯儲官員講話也有所減少,因此本周牽引市場走勢的因素被大幅壓縮。出于這樣的原因,與其將目光投在暫時變得非常難以預測的宏觀經濟影響因素,我們認為不如看一下周邊的市場數據。

首先我們推薦關注iSharesMSCIGlobalGoldMinersFund,這是一支覆蓋了美國市場上市的黃金概念股的基金。通過對該基金的表現來看,對于黃金現貨市場的表現具有一定的領先指標,體現了股權投資者對于現貨市場的走勢預期。我們看到,在黃金現貨價格并未創出收盤新低的情況下,黃金概念股價格是創出了新低的,并且盡管最近兩周暫時止跌,但并未能回升到前低上方。另兩支性質相同的黃金基金,GDX和GDXJ的情況也基本類似,如果說在期貨市場我們看到了一些前低支撐的跡象,那么在市場化程度更高的權益市場上似乎并非如此。

此外,除了CFTC公布的持倉顯示黃金期貨空頭總持倉量繼續創出新高,表明依然有投資者涌入期貨市場,做空積極性并未減弱以外,黃金ETF直到今天也依然還在繼續其去庫存操作。

盡管如此,但貴金屬得以免于再度大幅下跌也不是沒有原因的。一方面,各國央行在黃金價格大幅下跌以后為有效對其儲備結構進行多元化配置加大了黃金購買力度,另一方面,受到信用風險等因素影響美債收益率進入到5月以后脫離低位重新開始上揚,部分買盤或流入貴金屬市場尋求避險。而從昨天消費者信心指數上揚以后貴金屬價格不漲反跌的情況來看,投資者對于通縮的憂慮暫時讓位于對于量化寬松規模可能被壓縮的擔心,而今晚將發表講話的波士頓聯儲主席Rosengren在貨幣政策上是著名的鴿派,即便到了現在也依然是最為支持繼續寬松政策的美聯儲官員之一,其講話如上周其他官員那樣預期會很快減少寬松規模的可能性較小。

綜合來看可能引發較大規模反彈的因素依然沒有顯山露水,各周邊市場的情緒也依然傾向于看跌,但在數據和官員講話暫時真空的情況下,還需要等待一個觸發下跌的契機。

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