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東航期貨:歐債危機引燃貴金屬上漲機會

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

(東航期貨張雷)

由于臨近春節假期休市,出于保證金將逐步上以及規避外盤在節日期間劇烈波動的風險,上海期貨交易所交易中的黃金和白銀合約總持倉量預計在今明兩天還會出現加速下降。其中黃金期貨主力1306合約持倉量已經有明顯減少,相比之下白銀1306合約截止到昨天為止持倉還在近期以來比較高的水平上。

美國市場的黃金主力4月合約最近幾個交易日的波動有一個規律,如果亞洲交易時間出現下跌則美國場內交易開始后容易出現上漲,反之也是一樣。昨天黃金盤中反彈最高曾嘗試突破1680美元,但未能取得成功。從60分鐘線來看在經過自1700美元一線的回落以后黃金基本已避免向前低1630美元再做測試,從全球最大黃金ETF,SPDRGOLDSHARES發布的數據來看,1月的黃金減持勢頭到了2月也得到了遏制。

而白銀方面,在MACD指標回升至多頭區間以后隨后的走勢反而趨向疲軟,價格持續受壓于3200美分。

實際上昨天貴金屬市場并沒有得到太多利好支撐。美國公布的1月ISM非制造業指數環比略有下降,但依然高于預期值,與此同時非制造業就業指數出現強勁上漲,表明美國非制造業正在繼續強勁復蘇。另一方面,由于昨天公布的美國企業財報顯示美國企業盈利狀況正在持續改善,市場風險偏好也有所回升,這表現在道指昨天最終依然得以收高。而逐漸修復與黃金之間的非相關性的美元在本周西班牙將再發45億歐元國債,而歐元區12月零售銷售環比創下9個月來最大跌幅的影響下,昨天有比較明顯的上揚。

盡管以上說到的情況都并不利于貴金屬,然而這一切最終未能轉化為貴金屬市場價格的下跌,就這一點來說,我們確實看到了一個抗跌性相比起前期有明顯改善的貴金屬市場。

從日線來看美黃金04合約再度迫近三角整理的上沿,盡管昨天的小陽線和今天開盤以后的疲軟表明向上突破的概率依然不大,但是我們認為昨天貴金屬的抗跌已經表明了下方調整空間在短期內是比較有限的。并且由于歐債危機逐漸重新回到視線中來,目前較高的市場風險偏好可能會逐步下降。我們看到,花期宏觀風險指數已經在低位徘徊比較長的一個時期,進一步下跌的空間很小。因此若黃金在這個階段依然被視為是一種避險資產,則向上的機會確實是存在的,只是考慮到前期債務危機高峰時,投資者實際上僅僅將美債而非黃金視為避險資產,因此這種上升動能的有效性和持久性還需要驗證。

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