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1月4日7只分級基金優先份額年度折算

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

2012年第一個交易日即1月4日,部分分級基金的優先級份額將迎來一年一度的定期份額折算,也就是將其凈值超過1元以上的部分折算為母基金場內份額,分配給優先級份額持有人。

按照合同約定,將進行定期份額折算的分級基金共有7只,分別是泰達宏利中證500、建信雙利策略、長盛同瑞中證200、申萬菱信深證成指、銀華深證100、銀華消費主題,和銀華中證等權重90。

兌現固定收益

分級基金的優先級份額通常會約定一個固定收益,而定期份額折算則是兌現優先級份額凈值收益的一種方式。

華泰聯合證券分析師謝江對此舉例進行了詳細闡述:以銀華深證100分級基金為例,假設投資者目前持有一份銀華穩進(優先份額),年底份額折算前銀華穩進凈值1.06元,份額折算后投資者所持有的將是一份凈值為1元的銀華穩進,和價值為0.06元的場內銀華深證100份額(母基金),而這凈值為1元的銀華穩進可以在二級市場賣出,價值0.06元的母基金可以分拆為銀華銳進的份額和銀華穩進的份額賣出,或者直接在場內贖回。

同理,如果是持有銀華深證100母基金的投資者(包括場內份額與場外份額),則按照基金子份額1:1的分級比例每10份銀華深證100份額按5份銀華穩進份額,獲得約定應得收益的新增折算份額。

根據基金合同,每10份泰達中證500份額將按4份泰達穩健份額、每10份建信雙利基金份額將按4份建信穩健份額、每份10長盛同瑞份額將按4份同瑞A份額、每10份申萬深成份額將按5份申萬收益份額、每10份銀華消費份額將按2份銀華瑞吉份額、每10份銀華90份額將按5份銀華金利份額獲得約定應得收益的新增折算份額。

套利機會

除了長期持有優先份額的投資者定期兌現收益外,這中間還存在一定的套利機會。

華泰聯合證券測算數據顯示,以12月26日的數據為例,如果假定份額折算后銀華穩進的折溢價率不變(銀華穩進折價17.71%),以當前價格0.869買入1份銀華穩進,年底份額折算后得到1份凈值為1元的銀華穩進,和價值0.06元的母基金,則持有的份額總價值為1×(1-17.71%)+0.06=0.883元,這段時間的收益率為1.39%(未年化,未扣除交易費,交易費大約0.6%)。

不考慮手續費,買入銀華穩進處于盈虧平衡點的折算日銀華穩進折價率為19.1%,如果折算日銀華穩進折價大于19.1%,則當前買入虧損,如果小于19.1%,則獲利。

不過需要注意的是,由于份額折算后優先級份額場內收盤價將顯示為其調整后凈值,因此折溢價情況可能出現較大變化。另外,一部分投資者在獲得收益分配后,可能將集中賣出優先份額。這都可能導致場內交易價格的大幅波動。

作者:徐皓來源每日經濟新聞)

(責任編輯:Newshoo)

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