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分級基金再現整體溢價年前套利機會猶存

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

得益于近日A股市場的強勢反彈,分級基金迎來一輪套利良機。

統計數據顯示,市場上大部分分級基金都出現溢價情況,其中以信誠中證500分級的整體溢價最高,截至1月13日收盤溢價達4.112%。這意味著,如果不考慮成本的話,投資者通過一級市場申購后拆分,再在二級市場上拋出信誠500A和信誠500B份額后,可以實現4%的收益。

正是基于這樣的套利機會,信誠中證500分級基金本周以來的申購量大增,而信誠中證500B交易更是活躍,維持了較高換手,日換手超過20%。據信誠中證500分級基金經理吳雅楠透露,本周以來新城中證500分級基金獲得持續凈申購,金額超過5000萬元。

在吳雅楠看來,較高的溢價為投資者帶來套利良機,同時也為信誠滬深300指數分級基金這樣正在募集期的新分級基金創造了較好的發行機會。據悉,信誠滬深300指數分級基金即將于1月18日募集結束。該基金開拓了分級基金的全新視野:投資者可以結合股指期貨,對沖溢價套利帶來的系統風險,從而鎖定套利收益。

吳雅楠認為,近期分級基金整體開始持續溢價,和隨市場上漲而大漲的杠桿份額有關。數據顯示,截至1月13日,信誠500B溢價率達到34.70%;同時,隨著2月11日信誠500A定期折算的逼近,使得信誠500A的折價率反而有所收窄。這一張一縮是導致基金整體溢價的主要原因。

事實上,隨著定期折算的臨近,信誠500A的投資機會也已顯現。數據顯示,在1月14日市場大跌的情況下,信誠500A逆勢微漲0.34%。

通俗來講,一般分級基金分為低風險份額和高風險份額兩部分,低風險份額是約定收益,即每年在一年定存利率基礎上加上3%-3.5%不等,定期折算就是將低風險份額凈值超過1元以上的部分以母基金形式兌現給持有人,持有人可以通過贖回母基金來實現收益。

定期折算機制的分級基金低風險份額往往會在折算前走出一波上漲行情。數據顯示,去年12月中旬以來在上證綜指繼續震蕩下探的同時,銀華金利最高漲幅達到9.39%,截至1月4日,銀華穩進、申萬收益以及雙禧A等區間漲幅近7%,信誠500A則上漲超8%。

吳雅楠同時提醒低風險投資者,分級基金本身不光是一個指數基金,而是為投資者提供了一個非常好的理財工具,把投資者按照風險偏好分為風險程度相對比較低的,就是約定收益的A份額;或者是風險程度比較高的高風險的杠桿收益。信誠滬深300A份額的約定收益為一年期定期存款利率+3.0%,持有人年固定收益將達到6.25%,是時下戰勝通脹理想的投資品種。

作者:婧文(來源:上海證券報)

(責任編輯:王

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