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分級基金有哪些優劣

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

問:什么是分級基金?分級基金有哪些優劣?

答:說起分級基金,從分級方式來看,多數分級母基金都分為高風險和低風險兩類子基金,低風險產品獲得約定固定收益(或隨銀行利率變化的浮動收益),高風險品種獲得剩余收益,同時承擔本金損失的風險。不同分級基金中,高風險份額和低風險份額的比例不同,導致他們的杠桿有所差異,有的高風險份額杠桿只有1.6左右,有的可以達到2以上,而且隨著分級條款的差異以及基金凈值的波動,這些杠桿比例還可能會變化。

第二種分級模式是國投瑞和300基金,它不再拆分成高、低風險份額,兩個子基金都是高風險品種,共同承擔基金下跌的損失,瑞和小康在母基金漲幅較小的時候獲得更多收益,瑞和遠見在母基金漲幅較大時獲得更高收益,分別適合預期市場小漲和大漲的投資者。

第三種分級模式是興業合潤基金,是一種類可轉債的分級方式,合潤A通過三年內讓渡21%的收益,獲得在母基金下跌時不跌、在母基金漲幅較大時共同收益的權利;合潤B承擔所有下跌的風險,獲得母基金漲幅較小時加倍上漲、母基金漲幅較大時正常上漲的權利。

從交易模式來看,有的采用封閉式的交易模式,如長盛同慶、國泰估值,即分級母基金封閉運作不能交易,而子基金上市交易。這種交易模式的優勢是母基金投資不受資金申購贖回的影響,劣勢是可能會有一定的折價;有的則采用場內場外配對轉換的交易模式,即母基金是普通的開放式基金,可以在場內外申購贖回,子基金在二級市場交易,也可以配對轉換為母基金。這種交易模式下母基金的運作會受到申購贖回資金的影響,但由于場內外轉換機制的存在沒有折價率的問題。

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