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資金抄底杠桿份額分級基金隱現三大投資機會

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

記者李俠在本輪歐美債務危機引起的市場恐慌性下跌過程中,部分高風險資金開始提前“抄底”布局杠桿基金。來自深交所的數據顯示,近期包括銀華深證100分級、國聯安雙禧中證100分級等多只分級基金持續出現了凈申購。

對于素有二級市場風向標之稱的杠桿基金的此種表現,專業人士指出,目前出現的這股凈申購或表明市場在經歷連續下跌后,已經有部分投資者通過提前布局分級基金高風險份額以博取反彈收益。

在此輪調整中,杠桿基金市價抗跌表現非常明顯。以信誠500B為例,代表中小盤的中證500指數跌幅較深,但信誠500B顯示了較強的抗跌性,如8月8日中證500指數下跌5.01%,信誠500B凈值下跌約8.4%,而信誠500B場內價格卻僅跌4%。8月9日市場繼續延續下跌弱勢,信誠500B不跌反升0.90%,對此,信誠中證500分級基金經理吳雅楠表示,這凸顯了部分對后市看好的投資者積極布局,博取未來的反彈收益;中證500指數彈性較強,在市場反彈期間,中證500指數也會顯示較大的反彈幅度。

對于市場此次大跌,吳雅楠認為,目前中國經濟出現硬著陸的風險不大,目前市場的低估值已經有基本面支撐,而6月底的市場反彈與最近因歐美債危機而引起市場恐慌性殺跌后的抄底都促使分級基金場內份額激增。數據顯示,8月以來,市場深度調整期間,信誠中證500出現了大幅凈申購,其中,信誠中證500場內份額近一個月內增幅約30%,其中信誠500A和500B份額均增加約60%。

業內資深人士指出,從目前來看,大跌給分級基金帶來了三大投資機會,除了搏反彈的“利器”杠桿份額外,對于風險偏好較低的投資者,分級基金目前還有整體溢價套利機會和穩健份額的折價投資機會。

在杠桿份額溢價率大幅上升的帶動下,分級基金母基金整體出現溢價機會,為套利投資者提供了鎖定溢價收益的套利機會。我們還是以信誠500為例來看,截至8月10日,信誠中證500整體溢價達2.56%。這就意味著投資者可以在場內申購母基金,拆分成子基金份額賣出進行套利。

此外,分級基金的穩健類(A類)份額也是在市場下跌過程中抗跌能力強并可能獲取較有吸引力的到期收益率的產品。如自8月初至8月10日,信誠500A場內價格僅跌1%,而同期上證綜指跌5.7%。由于信誠500B大幅溢價,信誠500A折價率擴大,截至8月10日折價率已超過13%。而按照合同約定,信誠500明年2月11日將到期折算,可獲得6.2%的約定年化收益率,以目前的折價率計算,投資者現在買入信誠500A,僅6個月左右時間可獲得相當于超過7%的收益率,年化高達14%左右,優于許多企業債利率。

(責任編輯:郭奇邦)

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