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分級基金監測周報:首支指數分級債基發行,四只多空分級待批

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

招商證券股份有限公司宗樂

上周,股票進取份額凈值平均上漲5.45%,但價格平均上漲3.57%。3月匯豐PMI預覽值超預期,經濟弱復蘇的預期仍在。但市場情緒仍較為悲觀,上周進取份額縱向溢價率負偏差擴大0.7個百分點,全市場融券余額上升18%、偏股基金小幅減倉、封閉式基金折價率擴大0.3個百分點,顯示各類投資者對后市持謹慎態度。IPO重啟與經濟復蘇不確定制約了市場情緒,后市上漲的空間可能有限,進取份額預期收益風險配比較低,投資者宜保持謹慎。

股票型穩健份額價格平均下跌0.05%,永續穩健份額年化收益率上升至6.48%。最近幾周,高低評級信用利差明顯走高,1年期AA與AAA信用債利差較月初上升了10BP,顯示資金對信用等級偏低的固定收益品種持較為悲觀的態度。由于永續穩健份額在定價上可類比AA評級信用債,預計穩健份額收益率將保持升勢。對穩健份額,投資者宜保持謹慎。

根據證監會公開信息,中海、中歐、國泰和廣發均上報了多空分級基金的材料,其中前三個基金公司上報的均是滬深300多空產品,廣發則選擇中證500作為標的。一旦上述產品獲批,公募基金開啟做空時代。

債券型進取份額凈值平均上漲1.22%,價格平均上漲1.12%,折價率小幅擴大。受流動性趨向中性,經濟復蘇進程可能低于預期,機構可能由加杠桿轉為去杠桿等因素影響,信用債收益率繼續下行的空間有限。另外一方面,信用風險仍難以出現大幅攀升;央行貨幣政策也不會過分收緊。因此,信用債接下來數月可能維持震蕩局面。由于股票市場偏弱,可轉債機會亦不大,因此,對債券進取份額,無論是重倉信用債和還是重倉可轉債的均應保持謹慎。

固定存續封閉穩健份額收益率平均為5.08%,對低風險投資者投資價值較高。交易備忘:3月25起,豐利債B()、鼎利進取()、德邦德信(德邦德信)網上發售。

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