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偏愛分級基金A份額揭秘機構今年基金操作思路

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

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2010年中,機構投資者共持有各類基金份額3903.43億份,占全部基金份額的16%。和去年末相比,機構投資者占比減少6個百分點。

指數型基金成為機構投資者上半年減持的主要類型,持有比例由35.56%迅速下降到

18.25%。而在主動投資股票型基金和混合型基金方面,上半年末機構投資者持有比例和去年末基本持平。債券型基金是唯一受到機構大幅增持的產品,增持比例大幅增加5.13個百分點。而QDII、保本基金、貨幣基金和分級基金,均遭遇機構不同程度的減持。

盡管遭遇減持,場內基金良好的流動性和較低的費率,以及固定收益類產品較低的風險水平,使得這兩類產品仍是以保險為代表的機構投資者的主戰場。2010年上半年末,機構投資者持有封閉式基金、分級基金、債券基金和貨幣基金的比例分別為50.43%、57.42%、47.09%和61.74%。

四公司股基得到增持

在具體分析了機構投資者對不同基金公司旗下基金的持有情況后,研究者發現,不同基金公司間機構持有比例差異很大。2010年上半年末,信誠基金旗下產品機構持有比例最高,為45.12%。

以全部主動投資股票型和混合型基金為樣本,調查發現,機構今年上半年環比增持比例前四大基金公司為摩根士丹利華鑫基金、東吳基金、華商基金和銀河基金,這四家基金公司旗下偏股型開放式基金平均凈值增長率均位居60家基金公司的前十位。

然而,機構投資者對封閉式基金的熱情較去年末降低1.5個百分點,全部封閉式基金中

(剔除分級產品、包括創新封基)機構投資者持有比例為50.43%。這主要是由于去年積累的豐厚收益已經充分分配、封基折價率的逐漸降低等因素引起的。

從單個基金公布的機構持有人數據看,基金豐和、基金開元、基金景福、基金泰和等上半年業績較好的基金明顯受到機構的追捧。另外,大成優選、建信優勢兩只創新封基折價率雖然下降,折價率優勢逐漸縮小,但仍具有一定吸引力,上半年繼續受到機構投資者增持。

偏愛分級基金A類份額

2009年下半年以來,隨著分級基金發行數量上的增加,其產品設計帶來的優勢,吸引了越來越多的機構投資者的關注。各類分級基金機構投資者持有比例從2009年中的10%,上升到2010年上半年末的61.93%。

分級基金作為結構化產品,通常分為優先級份額(A類)和普通級份額(B類)。目前,國內分級基金中,優先級份額部分通常表現為類固定收益產品,普通級份額則表現通過融資增加資本,獲取超額收益。調查發現,由于保險等機構對資金安全性上的考慮,加上上半年市場相對較弱,機構投資者相對更加偏好類固定收益產品,即A類份額,這類產品機構投資者的持有比例明顯高于其高風險杠桿產品。從投資效果看,今年上半年類固定收益端份額二級市場漲幅2.3%,而同期高風險杠桿產品價格則平均下跌超過20%。

具體而言,不同的產品設計引發了機構投資者不同的關注。機構對瑞福進取和興業合潤分級基金的機構持有比例明顯低于其他基金。而長盛同慶前十大基金持有人中保險機構占據絕對主力,而券商等機構則成為國泰估值和國聯安雙禧基金主要持有者。

(責任編輯:陳彥嬌)

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