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十余只分級基金A類份額將啟動定期折算

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

分析人士認為,目前價格已基本反映分紅預期

新快報訊昨日晚間,鵬華中證A股資源產業、工銀瑞信睿智中證500、廣發深證100等十多只分級基金發布定期折算公告,相關基金的折算基準日均為2013年1月4日,在折算完畢后,1月8日恢復交易。對無限存續的分級基金A類份額而言,定期折算相當于是兌現紅利。不過,研究人士表示,由于今年8月份開始,無限存續的A類份額價格即開始上漲,截至目前折價率已明顯收窄,價格已經基本反映今年的分紅預期。

晨星(中國)研究中心的研究員代景霞日前撰文表示,對無限存續的分級基金A類份額,投資收益主要來自兩部分,即隱含收益率和價差收益,而隱含收益率由A類份額的約定收益率和買入時點的價格共同決定,價差收益主要由買入和賣出時點的價格決定,故為了獲取比較高的收益,投資者不僅要關注約定收益率的高低,還需選好買入和賣出時機,低價買入、高價賣出。

代景霞指出,由于中國市場上杠桿產品的稀缺性,加上分級基金高杠桿基金融資成本較低,一般不會超過7%,使得分級基金從出現以來一直受到投資者追捧。無限存續類分級基金的核心價值是向二級市場上提供起點低、成本低且跟蹤多樣化的杠桿。B類份額溢價水平的高低也是由杠桿稀缺性決定的。

以申萬進取為例,杠桿水平與溢價率成正比。同時,由于申萬收益、申萬進取與母基金之間的配對轉換機制,折溢價套利使得申萬收益的折價率與申萬進取的溢價率之間存在同漲同跌的關系。故對于A類份額的投資者,可以關注一下其B份額的杠桿比率的高低,如果杠桿較高,則B份額的溢價率會較大,相應的A份額的折價率也會較大,投資者可以考慮買入。不過在買入的時候還要注意看一下是否有到點折算條款,避免出現約定收益甚至本金受損的風險

代景霞表示,無限存續的分級基金A類份額本質仍是債券類產品,所以債券市場收益率是影響其投資價值的核心,債券市場上漲和下跌會直接影響其價格整體表現。因此把握債券市場的大趨勢是尋找這類產品投資時點的重要策略之一。另外,隱含收益率較高時,具有較高的投資價值。

部分無限存續A類份額隱含回報率

基金名稱價格折溢日平均約定收益當前約定隱含

價率(%)成交量(萬元)收益率收益率

廣發深證100A0.9740-6..80一年定存利率+3.5%(每年1月1日調整)7%7.19%

金鷹中證500(,申購,定投,贖回)A0.9700-5.9712.27一年定存利率+3.5%(每年1月1日調整)7%7.22%

華安滬深300A0.9700-5..28一年定存利率+3.5%(每年1月1日調整)7%6.96%

萬家中證創業成長A0.9580-5..96一年定存利率+3.5%(每年1月1日調整)6.50%6.78%

泰信基本面400A0.9580-5.4345.72一年定存利率+3.5%(每年1月1日調整)6.50%6.78%

數據來源:Morningstar晨星(中國);數據截止日期:2012-11-16

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