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分級基金工具價值凸顯機構喜愛有加

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

A類份額獲取穩定收益、B類份額獲取杠桿風險收益,兩類份額套利等多種靈活的交易方式讓分級基金受到各路投資者的青睞,不少非公募產品將分級基金寫入投資條款,甚至將其作為主要投資標的。

證券時報記者獲悉,上海一家信托公司與深圳一家合資基金公司近期合作發行了一款固定收益類產品,而該產品將分級基金作為其主要投資標的。瀚信資產和瀚鑫泰安資產合作成立的瀚信泰安對沖護本1期,也將分級基金納入了投資范圍,投資比例為0到20%。除此之外,信誠基金公司今年也發行了一款專注于分級基金套利的專戶一對多產品,陽光私募中的景林投資也發行了類似產品。

事實上,除了明文將分級基金寫入投資條款之外,一些投資范圍較寬的陽光私募和公募專戶一對多產品已經進行了實戰演練。如新價值旗下多只產品就曾持有金鷹持久回報B,前華夏明星基金經理孫建冬掌舵的鴻道投資也持有過銀華銳進()。工銀瑞信旗下專戶一對多也曾現身富國匯利債券B等分級產品。

雖然機構對分級基金喜愛有加,但是由于風險承受能力以及投資策略的不同,各機構在分級基金上的投資偏好各有不同。有機構偏愛低風險的A類份額,有機構主攻套利、有機構偏愛杠桿份額。在目前市場低迷的環境下,主攻A類份額和套利的機構會更多一些。

深圳一家中型陽光私募投資總監也對證券時報記者表示,今年他們也參與了一些分級基金的投資,不過主要是參與一些套利機會較為明顯的基金。如8月底銀華鑫利()和銀華金利()的折算套利機會,他們就重倉參與買入A類份額,獲利頗豐。“杠桿份額我們很少參與,首先是公司內部有較為明顯的止損原則,虧損5%到10%就要嚴格止損,如果投資B類份額,很容易會觸發止損線。其次,今年對股市整體不是特別樂觀,因而不可能加大杠桿操作。”

而信誠基金公司開發的分級基金一對多產品則是緊盯套利,一是分級基金整體折溢價的套利,二是到點折算套利。

不過也有機構對高杠桿的B類份額顯示極大興趣,只待市場回暖。“在產品累積了一定安全墊后,我們在分級基金的投資上主要傾向于杠桿份額,也就是B類份額。”瀚鑫泰安資產公司負責人易三佑表示,之前主要是做期貨,因此,公司以及客戶風險承受能力相對較高,對于杠桿份額較有興趣。

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