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分級基金頻現大宗交易機構對倒低風險份額

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

根據深交所數據統計,今年以來,同慶A在大宗交易平臺上出現21次

長盛同慶(,申購,定投,贖回)的轉型方案獲得高票通過,而國投瑞銀瑞福也在醞釀轉型,分級基金成了當下熱門的話題。《證券日報》基金周刊數據統計顯示,截至4月24日,分級基金達到42只,其中分級股基達到24只,分級債券基金18只。據證監會近期統計數據顯示,目前還有25只分級產品在受理狀態中,其中受理的產品以指數型及債券型為主。

同時,分級基金在大宗交易平臺上表現得越發活躍。《證券日報》基金周刊統計顯示,截至4月24日,今年以來分級基金產品出現在大宗交易平臺共成交28次,尤其是同慶A,根據深交所數據統計,今年以來,同慶A在大宗交易平臺上出現21次;而4月13日,銀華系低風險份額同日在大宗交易平臺上現身5次,且買方席位均是華寶證券有限責任公司上海西藏中路證券營業部,而賣出銀華系列低風險份額的席位均是中信萬通證券有限責任公司青島嘉定路證券營業部。與此同時,同一營業部的"買"和"賣"舉動也出現了分歧。

而工銀瑞信中證500指數分級基金經理何江在近日表示,投資者對于分級基金的強烈需求可分為三類:第一種是傳統的指數基金投資者,他們會將分級基金的母基金作為一個普通指數基金來投資;第二種就是風險厭惡水平較高、風險承受能力相對低的投資人,他們會選擇投資分級基金的A類份額;第三類則是市場當中非常成熟的投資者,他們對波段的把握能力較強,分級基金B份額則能成為他們波段投資選擇的一個利器。

同慶A現大宗交易21次

根據深交所數據統計,今年以來,同慶A在大宗交易平臺上出現21次,出現的時間分別是2月6日、2月17日、2月20日、3月12日、3月16日、3月21日、3月23日、3月27日。成交價格最低是2月6日1.12元,低于當日的收盤價1.138元;最高是1.14元,這個價格與3月12日的收盤價持平,但是低于3月21日、23日、27日的收盤價,成交金額為2.98億元。

而從買方和賣方營業部來看,機構之間對同慶A的看法也存在分歧,而且同一營業部也有買有賣。招商證券股份有限公司深圳東門南路證券營業部2月6日、3月12日、3月21日共買4次;而在2月17日、3月16日、3月23日、3月27日則"變身"為賣方營業部。

此外,國信證券股份有限公司深圳紅嶺中路證券營業部也分別在賣方席位上出現2次,買方席位上出現1次;申銀萬國證券股份有限公司深圳紅荔西路證券營業部在賣方席位上出現4次,在買方席位上則出現1次。

4月13日,銀華系列低風險份額同日在大宗交易平臺上現身5次,而且買方席位均是華寶證券有限責任公司上海西藏中路證券營業部,該營業部同日還買入申萬收益、信誠500A各1068.2萬、1264.5萬元;而賣出銀華系列低風險份額的席位均是中信萬通證券有限責任公司青島嘉定路證券營業部,賣出申萬收益及信誠500A的則是齊魯證券有限公司濱州渤海七路證券營業部。

有意思的是,銀華穩進()的成交價是0.84元,高于當日的收盤價0.701元,銀華金利()和銀華金瑞()的成交價0.89元,分別高于當日的收盤價0.839元和0.851元。

長盛同慶瑞銀瑞福對對碰

首只過百億分級股基長盛同慶基金封閉期于2012年5月11日到期,5月12日,同慶A與同慶B將終止上市,轉型中證800指數分級基金的方案獲得通過。國內首只分級基金國投瑞銀瑞福分級()將于7月12日到期,自2012年7月17日起轉型為深證100指數型基金。

比較2只分級基金轉型后的投資價值,業內人士分析認為,同慶A轉型后具有較高的約定年收益率。同慶A約定年收益率為"一年定存+3.5%",根據當前央行公布的一年定存利率3.5%計算,同慶A約定年收益率在分級運作期第一年的約定收益可達7%,相對于同期國債以及其它分級基金A類份額,具有較高的約定收益。同慶A體現出三年期固定收益類證券屬性,具有每年付息、到期還本的特征。而同慶B轉型后,仍然具有1.67倍杠桿率的收益特征。從現有同類型的分級基金份額交易特征上看,說明市場上的投資者對此類份額參與度較高。指數化投資利于博取杠桿收益。轉型后長盛同慶跟蹤中證800指數,利于同慶B投資者博取市場上漲帶來的杠桿收益;便于使用股指期貨對沖同慶B價格下跌帶來的市場風險。

對于瑞福分級的轉型方案,分析認為,瑞福分級的轉型方案延續了該產品優先份額不上市交易,進取份額上市交易的特點,并且和原先的產品一樣,也無配對轉換機制,并且有到期日,從這方面來說,新瑞福分級將保留部分老產品的基因。從另一方面看,該產品也在老瑞福分級的基礎上進行了升級,從原先的主動管理型基金變成被動型的深圳100指數基金,杠桿比例從原先較為復雜的關系變為清晰的1:1,此外,優先份額的收益率也保證為3%+一年期定存利率。

杠桿要與市場結合方顯效

那么,分級基金高杠桿的特性是否為受投資人歡迎的主要因素?長盛同瑞(,申購,定投,贖回)指數分級基金經理王超表示,從長盛同慶運作三年后,投資人對它依然青睞的現象看,分級基金這類產品還是比較符合大家投資偏好的。就長盛同慶這只基金來說,機構持有比例高達60%,他們更多的是看好這只基金的杠桿本身放大指數長期的表現,注重長期配置的價值,買入并持有。反倒是一些散戶在投資中經常波段的操作。

但是,杠桿并不一定是越高越好,要與市場結合而看。銀河證券基金研究中心研究員方童根認為,杠桿是基于對市場的判斷,預測市場好,杠桿當然越高越好。反之,如果在2009年進去的,可能杠桿越高就越不好。德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為,投資者關注分級基金,尤其是高杠桿產品,不能光看它漲的時候漲的快,也要注意它跌的也會跌得快。如果時點踩不準,投資者也會抱著發財夢陷入泥潭。(

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