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機構游資熱炒分級基金9月多次漲停人氣旺

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

本報記者宋雙

9月的分級基金市場熱鬧非凡。先是銀華鑫利()觸及向下折算閥引發首起折算,而申萬進取也多次游走于折算邊緣最終都被大漲挽回。此外,分級基金的漲停秀更是引人注目,9月以來多次集中漲停。截止9月27日,多利進取9月交易價格已經上漲40%,位列分級基金第一。而從龍虎榜交易席位看,游資是炒作主力,機構出貨遠大于買入,因此風險不言而喻,暴漲之后往往便是暴跌。

機構游資對賭多利進取

9月27日,多利進取大漲10.02%觸及漲停,收于1.603元;9月28日,多利進取繼續大漲9.23%,收于1.751元。然而華泰聯合證券基金分析師王樂樂預測;“這一輪針對多利進取的炒作不會超過3個交易日”。

由于流通盤非常小,多利進取因此成為龍虎榜常客。8月31日,多利進取場內份額為533萬份,而截止9月27日,規模盡管增長近一倍,但也僅為1008萬份,相當有限。龍虎榜交易數據顯示,截止9月27日,多利進取9月以來總成交金額為2112.65萬元,其中買入1065.13萬元,賣出1047.52萬元,凈買入17.61萬元。

不過,與游資掌控的營業部席位態度不同,機構對于多利進取則是堅定賣出。9月以來,機構席位現身多利進取前五大交易席位三次,且清一色賣出,無一買入;共賣出46.34萬元。

德圣基金研究中心分級債基研究員郭現孟對此表示:“機構都在賣出,顯然多利進取的上漲不可持續。”而在目前22只分級債基中,市場偏好往往集中于其中一兩只,而多利進取就是流動性最好的之一:2012年以來,多利進取振幅達100%,區間換手率為700%,每天交易額在1000萬左右。

眾祿基金研究中心首席分析師崔曉軍稱,多利進取上漲仍是游資炒作的結果。而游資選中多利進取的原因,除了流通盤小之外,高杠桿也是原因之一:目前多利進取是分級債基B類份額中杠桿最高的,約6.3倍。“互利B流通盤僅為79.15萬份,但并不被資金青睞,原因在于其杠桿僅為3.21倍,遠低于多利進取。”具體來看,共有15只分級基金場內交易份額不足1000萬份,除互利B之外,還有互利A、中證500A、基本面400A、基本面400B、諾安穩健()、工銀瑞信純債、銀華瑞吉()、中證500B、同瑞A、中證500A、中證500B、久兆穩健()、諾安進取()和同瑞B。

郭現孟同時表示,母基金的投資能力也很重要。即便杠桿再高,但母基金不能賺錢,也難以支撐B類凈值上漲。另外,封閉期限越長,基金未來收益的不確定性就越高,基金可能呈現折價交易。具體來看,目前分級債基B類份額只有3只溢價交易,多利進取溢價率最高。

多利優先與多利進取于2011年5月6日上市交易。該基金屬于固定杠桿開放式分級債基,A、B份額比例保持不變,且分別上市交易,可以配對轉換。

9月多次漲停人氣旺

9月27日上證指數創下年內第二大單日漲幅,當日漲停的除多利進取之外還有國泰進取(),而申萬進取盤中一度漲停。此外,銀華金瑞()、諾安創業及廣發深證B等漲幅均超8%。9月28日,國泰進取繼續漲停,多利進取漲9.23%之外,漲幅靠前的還有申萬進取6.55%,泰達進取()漲6.38%,諾德300()B漲5.45%。

而在9月26日,大盤一度失守2000點大關,9月27日的大漲對于人氣的提升毋庸置疑。郭現孟認為,2000點重要關口會有資金產生一番爭奪,跌破2000點也許是底。

連續兩個交易日漲停的國泰進取為“元老級”分級基金。當國泰估值(,申購,定投,贖回)母基礎份額凈值超過1.6元時,超額收益部分的15%分配給國泰優先(),其余部分歸國泰進取。游資成為炒作國泰進取的主力。昨日龍虎榜交易數據顯示,前五大買入席位均為營業部,分別是西藏同信證券上海東方路證券營業部買入514.04萬元,西藏同信證券有限責任公司成都東大街證券營業部買入424.26萬元,中信萬通證券青島經濟技術開發區井岡山路買入395.05萬元,齊魯證券淄博新村西路證券營業部193.17萬元,銀河證券紹興證券營業部178.83萬元。而在其9月27日的前五大交易席位上,也沒有機構身影。

近日備受關注的申萬進取的凈值一直在0.1元閥值上方徘徊,9月26日凈值僅為0.116元,風險一觸即發。而9月27日大漲9.83%使得瀕臨“生死線”的申萬進取獲得“重生”。根據深交所數據統計顯示,27日申萬進取溢價達194.91%,實際杠桿倍數為2.63倍。高杠桿、高溢價導致場內交易活躍,昨日申萬進取繼續上漲6.55%,成交金額再次刷新9月27日創下的2.92億元紀錄,突破3億元至3.3億。

王樂樂表示,由于條款不同,不能單純將申萬進取與銀華鑫利對比。當申萬進取的凈值不高于0.1元后,申萬收益便不再“保本”,而是和申萬進取同漲同跌,因此申萬收益凈值或出現虧損;而申萬分級當發生向上不定期折算時,申萬收益的凈值保持不變,申萬進取凈值高于申萬收益的部分折合成申萬深成指基金份額。

崔曉軍認為,如果申萬分級真的發生折算,顯然對于“不再保本”的申萬收益影響更大;而如果跌幅過大,申萬進取會很長時間沒有杠桿,溢價率也會收窄。

而回顧9月7日大漲,更是有11只杠桿基金漲停,即商品B、銀華銳進()、多利進取、銀華鑫利、瑞福進取()、雙禧B()、申萬進取、銀華鑫瑞()、信誠500B、中小板B和國泰進取。

顯然,只要大盤復蘇,分級基金便會成為游資首選的博反彈利器,成為當仁不讓的反彈急先鋒。而游資對于分級基金的炒作都是“赤裸裸”的,成為龍虎榜交易席位上的常客。

45只分級基金巨量成交

9月以來截止27日,按成交金額排序,共有45只分級基金登上龍虎榜。其中,曾觸及向下折算閥指的銀華鑫利總成交金額最高,達12.44億元。其次是申萬進取,成交2.04億元。瑞福進取成交1.75億元,同輝100B成交1.31億元,信誠500B成交1.16億元,國泰進取成交9334.73萬元,同輝100A成交7797.28萬元,增利A成交7189.38萬元,銀華鑫瑞成交6833.37萬元,華安300B成交6831.71萬元。

不過其中以凈賣出居多。遭遇賣出最多的是信誠500B,賣出凈額為4877.78萬元。其次是銀華鑫利賣出凈額為2296.83萬元,增利A為1050.45萬元,同輝100B為851.15萬元,諾德300A()為848.17萬元,諾德300B()為828.62萬元,國泰進取為579.9萬元,信誠300B為539.69萬元,瑞福進取為422.04萬元,泰達進取為421.27萬元。

而獲得凈買入的15只分級基金中,商品B凈買入金額第一,為2429.44萬元;華安300B為998.82萬元,同輝100A為546.62萬元,華安300AWEI415.21萬元,而增利B、華商500A和廣發100A凈買入均超過100萬元。

被機構熱炒的共有36只分級基金,但凈買入的僅有6只,其中申萬進取獲得1482.45萬元凈買入,銀華鑫瑞654.12萬元,瑞福進取231.26萬元,商品A14.05萬元,久兆積極()22.81萬元,中小板A5.94萬元。

而被機構賣出最多的是同輝100B,累計賣出3330.79萬元。其次是信誠500B,機構賣出2915.05萬元;賣出銀華鑫利2290.64萬元,賣出華商500B1557.01萬元,賣出同輝100A、回報B和增利A均超過1000萬元。

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