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如何投資創新型滬深300指數分級基金

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

國投瑞銀瑞和滬深300指數分級基金是國投瑞銀基金管理公司最新推出的基于指數基金所衍生出來的一種創新型的投資品種,該基金的3只分級產品分階段具有不同的風險收益特征。該分級基金引入的差額收益分配(杠桿)、套利交易等多種增強收益的機制,為投資者提供了可供采取的豐富的投資策略。

投資者在投資指數型基金的同時,對市場趨勢及基金折溢價率駕馭能力較強的投資者,有望獲取超越滬深300指數的收益。

也就是說,這個產品由于它基于指數基金開發了這樣一個分級模式,其中內含了杠桿機制,使得預期市場判斷準確的客戶有可能帶來超越指數的這樣一種機會,可以說是給予普通的指數基金投資者一種新的選擇,或者說多了一種選擇。

瑞和滬深300指數分級基金通過被動的指數化投資管理,實現對滬深300指數的有效跟蹤,力求將基金凈值收益率與業績比較基準之間的日平均跟蹤誤差控制在0.35%以內,年跟蹤誤差控制在4%以內,產品簡單透明。

瑞和滬深300指數分級基金分為瑞和300、瑞和小康、瑞和遠見3種份額,其中瑞和300基金凈值跟蹤和復制滬深300指數的表現,瑞和小康和瑞和遠見則按收益增長預期進行分級。因此,當面臨同樣的市場波動時,3只分級基金會分階段表現出不同的風險收益特征。

國金證券基金研究中心認為,隨著差額分配機制(杠桿)、配對轉換機制的引入,對于瑞和滬深300指數分級基金,投資者可以依據自身需求以及對于基金收益增長的不同預期,選擇多重豐富的投資操作策略。

長期“中性”投資策略――――場內場外各有千秋:通過場內/外方式認/申購瑞和300基金份額,或者場內同等的比例買入瑞和小康和瑞和遠見,實現長期跟蹤滬深300指數的目的。其中場外方式適合定期定投,場內買賣交易費率占優。

中短期“增強”投資策略――――駕馭“杠桿”和“折溢價”,超額收益機會顯著:根據市場預期和折溢價的變化,在瑞和小康和瑞和遠見間進行區分選擇,從而實現超額收益。“杠桿”和“折溢價”均是雙刃劍,從長期總體看是高風險高收益的博弈,需要投資者對于自身對市場趨勢的判斷把握能力、折溢價變化把握能力有較清晰的認識。

短期套利交易策略――――關注交易和時間成本:根據基金份額的市場交易情況,在瑞和小康份額、瑞和遠見份額出現整體性折溢價時,通過配對轉換進行套利操作。比較交易和時間成本,場內交易方式均具有優勢。但由于配對轉換最快需要T+1交易日,在沒有對沖工具的背景下,在此期間股指的波動將對套利交易的結果帶來影響。

復合投資策略――――“長期中性持有+短期套利交易”構建長期指數增強操作策略:投資者同時持有瑞和300份額、瑞和小康份額、瑞和遠見份額,如出現整體性折溢價,立即進行套利操作,避免配對轉換時間過程中股指的波動。盡管由于套利機制的存在,在上市交易后預計瑞和小康份額、瑞和遠見份額的整體性折溢價將受到抑制,但平衡“1份瑞和小康份額凈值+1份瑞和遠見份額凈值=2份瑞和300份額凈值”存在一定的難度,因此預期短期套利交易機會相對較多,通過構建“長期中性持有+短期套利交易”構建長期指數增強操作策略,投資者尤其是交易成本更具優勢的機構投資者可以獲取一定程度超于指數的收益。

(責任編輯:范曉勇)[我來說兩句]

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