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宋麗萍:持續創新重點發展指基、分級基金和債基

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

“第九屆中國證券投資基金國際論壇”于2010年12月2日在深圳舉行。論壇主題為“投資基金的多元化發展與規范。”搜狐基金作為網絡支持媒體直播了本次大會,以下是深圳證券交易所總經理宋麗萍在論壇上的發言:

深圳證券交易所總經理宋麗萍

宋麗萍:謝謝湯主任的介紹。其實在基金方面我老實講,剛才幾為專家講的有一部分我就不大聽明白。所以,我今天簡要的給各位通報一下第八屆基金論壇之后我們做了哪些事情,然后給各位業內同仁留足夠的時間跟我們嘉賓對話。

因為這一次“第九屆中國證券投資基金國際論壇”召開之際有個特殊的歷史時刻,一個是資本市場大致來算是二十周年,因為我們深交所和上交所是成立二十周年,昨天剛剛過了生日。所以劉主席作為中國證監會的首任主席,非常重視。一年前就開始想這個會怎么開,半年前就開始調研,一直調研到昨天。然后臺上的幾為嘉賓都是劉主席親自請來的,本來他今天上午還要在這兒聽,因為昨天把他老人家累著了,我說你趕快回去,明年還有第十屆呢,你累壞了我們沒法開了。

總而言之,這次會議,時機來說、內容來說,都是前幾屆達不到的一個高度,所以我請大家珍惜這個機會,一會兒能夠敞開熱烈的討論。

在此之前我用幾分鐘時間給大家報告一下,一年來,我們到現在為止交易所在基金市場當中做了哪些事情?目前是什么狀況?有哪些特色?

大概四個部分的內容:

第一,上市基金在深交所市場體系中是一個什么地位呢?

眾所周知,深交所是多層次資本市場,專門服務于中小企業的,即上市公司培育、交易活動組織、投資者教育,以及集資力監管于一身的最有特色的交易所。說起多層次我們有中小板、創業板、主板,這個大家都知道。還有一個多層次是專業化的產品,股票、債券,基金來說有開放式基金、上市基金、封閉式基金,還有今天隆重推出的樂富。還有多級、分級的基金,ETF就更不用說了。現在我們正在爭取繼續大力發展債券,特別是針對中小企業發什么樣的債券,還有資產證券化。資產證券化,我們其實搞了7個品種,當時做好了10幾個,有些污水處理廠,有些高速公路,這都做好了,后來因為種種原因只掛牌了7個,還是非常成功的,我們想重新啟動這個產品。

多層次是一個非常豐富的產品。幾年前我們在這種場合就提出過深交所講做一個“金融超市”。為什么呢?因為深交所有不可替代的優勢:

一是它非常高效、透明的運作機制,交易系統、通信系統穩定性也是非常強。

二是我們有100多家會員,有4000多個營業部,這樣一個龐大的網絡;

三是我們有將近1億戶投資者,這個數量還在不斷的增長。

那么,這樣一個綜合平臺如果把它用好的話,我相信對基金行業健康、穩定的發展起到不可替代的作用。多品種方面是有些難度,今天早上姚主席也講了,我們共同努力把它往前推進。

深交所目前掛牌經營的數量已經超過100只了,這個數量在國內也算是比較多的。還有分布大家都比較熟悉了,我就不細說了。

從潛力來看,我們跟成熟市場比還是有很大的潛力,這個數字一對比,我相信大家能感到有些信心。從比例來看,上市基金占股票市值的比重,我們還不到1.5%;而我們的基數還在快速增長,所以這個絕對量和相對量來說,發展潛力非常大的,跟美國比還有很大的潛力。基金成交金額占股票成交金額我們還不到2個百分點,而在美國,紐約交易所一家就占20%。再次強調,我們的總量還要不斷的增長,所以這個潛力是非常大的。

我們回顧一下基金發展歷程,證明了基金是有非常旺盛的生命力。從封閉到開放,封閉到開放意思就是說從場內到場外。經過發展之后,大家發現還是回到場內來,有一部分還是回到場內來它的成本更低,這樣是有它的四大優勢:

產品更加豐富。你該留在場外還是留在場外,但是你如果愿意利用場內,你還可以同時利用場內的平臺。費用是非常低廉的,因為在交易所是會員制,在各方面不是以盈利為目的的,很多費用我們是非常低。

交易方式是非常便捷,而且投資者非常熟悉。因為很多資深的投資者有20多年的歷史了,他熟悉跟營業部、交易所的交易方式,也非常便捷。另外,資金使用效率也是必須高,這四大優勢是大家的共識。

還有一個是能夠實現各方的共贏,我們在上市基金發展過程當中,一個是基金公司,我今天看很多熟悉的老總都在,我們進行了非常愉快的合作,你們開發產品,然后在我們這個平臺來掛牌。

還有證券公司,證券公司因為它需要更多的銷售產品,所以也發揮了它的積極作用。

最后就是投資者。

剛才湯主任在介紹我們第一位嘉賓的時候,說他到敦煌和西安旅游,這是國際友人經常首選的位置。我相信無論到中國什么地方,都會感到一種強勁的需求,就是投資者太需要投資產品、投資對象了。作為買方來說,我覺得現在是很好的一個機會。所以,在這個過程當中增加多元化的產品,利用高透明的、高效率的、規范的交易所這個平臺,對投資者也是一個利好的。

最后,就是制度創新為上市基金發展帶來新的歷史機遇。

今天早上姚主席也講,劉主席也講,特別姚主席有一句話,我還第一次在這種公開場合聽到。他說:國內的基金業處于調整、轉型的關鍵期。我覺得這個話是非常深的,我們說轉型,習慣于說中國社會的轉型,這是很深刻的,一場深刻的社會革命。那么如果說用這個詞,把這個詞用到我們基金業目前的狀況來,我覺得值得大家的重視,對我們來說,是帶來什么樣的機遇?我想可能會決定未來我們在基金業當中處于什么樣的地位。

我有三個體會:

第一,創新;沒有創新就沒有生命力,沒有創新就沒有未來。

第二,合作;我是覺得惡性競爭是沒有出路的,它只是一個惡性循環,大家成本都很高,幾敗俱傷,不是兩敗俱傷了。

第三,風險防范;防范是上市基金基本前提。

這個方面我們交易所倒是積累了一定的經驗,因為一個新的基金出來以后,我們覺得是三個階段的風險防范,這非常重要的。

一是在推出之前就要反復論證;

二是在過程當中要動態調整;

因為中國的市場變化非常大,有很多不確定性。如果你推出你又不管了,這個可能是不行。比如說ETF,我們現在就是全程的跟蹤,有的時候我們跟基金公司商量好之后,也到他們公司去檢查一下硬件,這樣能保證過程當中不出什么問題。

三是基金上市運作之后還要系統的總結;

所以,整個全過程的認真分析來共同采取措施,防范運作風險,是我們一個重要的體會。我在這里給大家推薦一下,我覺得這個方法是非常好的。因為目標是一個,能夠把這個產品真正的發揮它的作用,不要因為一個新產品推出之后,給投資者帶來損失,甚至會引起比較大的振動的話,以后這個產品就不會再批了。過去二十年的中國資本市場,這種例子是比比皆是的。

第二,繼續堅持創新,重點發展指數基金、分級基金、債券基金;

但是我剛才聽到OliverBolitho先生講的,指數基金可能會推動泡沫,我一會我想請他再解釋一下這個什么意思?我剛才沒太聽懂。

因為什么呢?我們多層次市場,每個城市對它的上市都有定位,每個城市對投資者預期也是有區別的。所以多層次市場,才有它的生命力。那么,相應的來說就會帶來不同的產品。最突出的就是指數的產品是比較現實的,也比較合理的。但是剛才OliverBolitho先生這一說我有點害怕了,所以一會兒我們再討論一下這個問題。現在我們最擔心的就是泡沫。

眾所周知,現在是貨幣泛濫,但是我們上市提供的供給方面又不太匹配,所以這樣的話,泡沫是很容易形成的。

這些工作剛才我都提到了,讓我們共同努力。

最后,我想有這么三個今天的體會和啟發,聽到早晨劉主席、姚主席的講話,還有剛才幾位嘉賓的發言,我很受啟發,有這么三個觀點我想跟大家分享一下,讓我們共同探討。

第一,我們體會到一討論基金,這肯定是首先要大力發展,加快發展現貨市場,這是我們每年都要講的,但是今年還要講。為什么呢?因為我們有這樣一個條件。

大家知道,經過我們幾年的培育,現在有上千家的公司都要進入資本市場。現在在審核部門排隊的就有300來家公司;在我們保薦機構手里面輔導的還有500多家公司;還有各地儲備的一些上市資源,不完全統計還有1000家左右。那么,我們希望符合上市條件的公司能夠盡快進入資本市場,這樣增加我們現貨的規模,為我們基金的產品發展奠定一個好的基礎。也是符合《十二五規劃》的要求,進一步加大資本市場對實體經濟的服務力量。

第二,剛才湯主任講了,說我們機構投資者持股已經53%-58%了,持有市值的比重在不斷增加。那么,在這種情況下如何發揮機構投資者在上市公司公司治理結構當中的作用,這個我想非常重要。我們老強調要長期投資,要價值投資,但是如果在上市公司運營當中,我們機構投資者發揮不了相應的作用的話,那么怎么來形成一定的賣方約束。

第三,領導們達成一個共識,現在因為《基金法》要修訂,《基金法》的修訂是我們業界發展的重要的一個轉折點。如果轉好的話,為我們下一步發展會奠定一個很好的基礎。所以,這一次制度設計,尤其在中國,制度是起著決定性的作用。我想我們大家應該重視這次機會,能夠在這次調整轉型期當中轉向正確的方向。

最后,今年是深交所二十周年,在過去二十周年當中我們業界同仁、同事給予了我們大力的支持,借此機會,我也代表深交所表示衷心的感謝!

(責任編輯:王

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