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分級基金轉型防贖回

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

4月17日,國內首只分級基金國投瑞銀瑞福分級()基金轉型方案新鮮出爐:將在封閉期到期后轉型為一只開放式指數型分級基金。

這是第二只由主動管理型轉型為被動管理型的分級基金。不久前,史上規模最大分級基金128億元的長盛同慶(,申購,定投,贖回)(愛基,凈值,資訊)轉型為中證800指數分級基金。

相同的選擇背后,是基金公司們對基金封轉開可能遭遇大規模贖回的擔憂,以及對分級指基做大、做穩規模的期待今年以來,次新分級基金被游資爆炒,基金公司成為最大的贏家,場內基金份額快速增加,最多增加了近15倍。

但對于普通投資者來說,要在其中分得杯羹并不容易。

變身分級基金

與其他轉型分級基金先折為基礎份額再拆分的做法不同,國投瑞銀瑞福分級基金采用無縫對接的方式進行產品轉型,即未贖回的原穩健類份額直接轉為新的穩健類份額,原激進類份額也直接轉為新的激進類份額。

“這種轉換模式保護和提升了份額持有人的利益。”海通證券()研究所高級基金分析師單開佳評價說。

相比于以往的分級指基,瑞福分級基金作為指數型分級基金首次設計了A類份額,每半年打開一次,且B類份額封閉運作上市交易的結構模式。其中新瑞福分級A份額不上市交易,“是以犧牲流動性為代價,為客戶提供資產保全。”國投瑞銀總經理助理劉凱說。

此外,新瑞福也是市場上唯一一只被允許兩級份額分開銷售的權益類分級基金。這是國投瑞銀單獨向監管層要的“政策”。2011年年底,證監會發布了分級基金管理指引,指引中明確提出產品設計中,權益類的分級基金只能合并銷售。

“如果分級基金允許分開銷售,容易引發投機資金的頻繁炒作。這也是證監會不放開主動管理型分級基金分開銷售的原因。”好買基金研究員陸慧天分析。

目前,指數型分級基金已經成為分級基金的主流模式。Wind顯示,截至2012年3月31日,境內市場已成立了39只分級基金,其中指數型就有14只。

國投瑞銀的最終轉型方案要等到持有人大會通過后,報送證監會核準方能操作。

陸慧天表示:“相比其他分級基金,指數分級基金一個重要的特性就是高透明性。指數基金完全屏蔽了基金經理的主觀判斷,將基金經理的決策失誤降到最小。”

華泰聯合證券基金研究中心總經理王群航則直言,對于基金公司來說,封閉分級基金轉型為分級指基更大的意義在于,可通過分級指基做大、做穩份額規模。

做大規模無疑才是基金公司當下的心頭大事。

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