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三產品新年遭重挫分級基金設計復雜基民難參與

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

撲面而來的市場連續重挫,幾乎打亂了分級基金的擴容節奏。昨日,作為二月份第一個交易日,A股市場沒能扭轉之前的頹勢,滬深兩市雙雙以大跌收盤,盤中跌幅最大均超過2%,其中滬指最低下探至2912點,進入2010年弱勢特征明顯。與此同時,對大盤漲跌非常“敏感”的杠桿型分級基金,近期有望迎來擴容潮,不過目前的市場境況讓其“苦不堪言”,頗有點“生不逢時”的味道。

分級基金擴容倒計時

來自國泰基金的消息顯示,旗下國泰估值優勢可分離交易基金已經發行兩周,目前進入最后募集沖刺期,并將于2月3日結束募集,而這也吹響了2010年分級基金陣營大擴容的“沖鋒號”。資料顯示,國泰估值優勢也是目前市場內的第四只分級基金,其它三只分別是國投瑞銀瑞福分級、長盛同慶、國投瑞銀瑞和分級。

不過,要說國泰估值優勢的推出,邁出今年分級基金擴容的第一步,那市場擴容的腳步遠不止此。除了國泰估值優勢正在發行外,另有多家基金公司正在準備或打算推出分級基金產品,其中上海的另外兩家基金公司起碼已經態度非常明確,相信能在春節前后面世。

此外,來自多種渠道的消息表明,另有多家基金公司也有類似打算,粗略計算,經過這一輪的擴容,杠桿型分級基金產品陣營有望達到10只以上,而這無疑將為投資者提供更多的產品選擇。

三只產品新年遭遇重挫

不過,“命苦不能怨社會”,分級基金剛剛啟動擴容,而現有的三只基金產品卻遭遇重挫。眾所周知,進入2010年,隨著宏觀政策、流動性的收緊,原本一直看好的市場忽然掉頭向下,重重砸傷了基金尤其是杠桿型分級基金。數據統計顯示,截至昨日,滬指2010年以來累計跌幅達到10.2%,而具備“助漲助跌”杠桿的分級基金受傷更重。

2010年以來,瑞福進取二級市場價格累計跌幅高達13.1%,瑞和遠見二級市場價格累計跌幅12.89%,而同慶B的二級市場價格同期跌幅也有12.2%。不過,沒有溢價影響的上述基金的單位凈值,累計跌幅更大,一月份累計跌幅一度超過20%,其受市場沖擊之大由此可見。

兩因素不利分級基金

除了市場連續重挫外,還有兩個因素對于目前的分級基金并不有利。

首先,長盛同慶B折價率較大。就在分級基金剛推出之際,瑞福分級、長盛同慶都得到了市場追捧,尤其是后者更是一日售罄,首發規模接近150億元。不過,同慶B目前折價率幾乎高達22%,這樣的表現很難讓眾多機構投資者滿意。更嚴重的是,機構投資者幾乎對同類產品產生懷疑,致使瑞和分級、國泰估值優勢的發行非常艱難。

其次,股指期貨的即將推出。整體來講,對于一般投資者,目前的分級基金杠桿設計較為復雜,側重波段交易更是投資者把握賺錢機會“難上加難”,而股指期貨推出后,其“雙向”機制簡單明了,參與其中的基金可能更容易被投資者接受。

四只分級基金大掃描

國泰估值優勢:封閉期為3年,在此期間內基金總份額將按照1:1的比例自動分為低風險且享受較為穩定收益的估值優先份額和高風險高收益的估值進取份額。其中,估值優先的約定年收益率為5.7%,而估值進取則可以實現最高近2倍的杠桿比例。

瑞福分級:存續期限為5年。基金份額按照1:1,分成瑞福優先瑞福進取兩個級別,其中“瑞福優先”有最低的收益保障,即一年定期收益加上3%,并且具有有限的保本,而瑞福進取的杠桿比例最大接近1.8倍。

瑞和分級:該基金包括瑞和300、瑞和小康以及瑞和遠見,其中瑞和300是場外份額,瑞和小康、瑞和遠見是場內份額,兩者比例始終保持1:1,而當瑞和300基金凈值在1.1元之上時,瑞和遠見凈值變動額是瑞和300的1.6倍。

長盛同慶:封閉期為三年,屆滿后轉為上市開放式基金,基金總份額自動按4:6的比例分離成同慶A和同慶B,其中同慶A優先獲得分配本金及年利率5.6%的約定收益,同慶B的杠桿倍數約為1.6倍。

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