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【基礎知識】分級基金投資攻略

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

今年基金創新品種迅速增加,一季度結束,分級基金隊伍已經壯大到7只,分辨起來真有點亂花漸欲迷人眼的感覺,本期請到長盛基金客服為大家介紹分級基金投資攻略。

問:什么是分級基金?

答:一般情況下,分級基金是通過對基金收益分配的安排,將基金份額分成預期收益與風險不同的兩類份額,并將其中一類份額或兩類份額上市進行交易的結構化證券投資基金。一般情況下,由基金基礎份額所分成的兩類份額中,一類是預期風險和收益均較低且優先享受收益分配的部分,在此稱之為“A類份額”,一類是預期風險和收益均較高且次優先享受收益的部分,在此稱之為“B類份額”。類似于其它結構化產品,B類份額一般“借用”A類份額的資金來放大收益,而具備了一定的杠桿特性,也正是因為“借用”了資金,B類份額一般又會支付A類份額一定基準的“利息”。

如果還是不理解,讓我們以長盛同慶可分離交易基金為例說明一下:長盛同慶在發行結束后,按照4:6的比例,將投資人持有的基金份額拆分為同慶A和同慶B,兩部分份額分別上市交易。在收益分配上,同慶A可以優先獲得分配本金及5.6%的固定年利率,同慶B在保證A類份額本金和收益后,在三年期末全額分享整個基金資產的收益(或者損失)。

問:分級基金中經常提到的杠桿倍數是什么意思?

答:在分級基金中,杠桿倍數是指具有內含杠桿特征的份額收益率與該基金份額凈值收益率的比例。A、B兩級份額數配比是影響杠桿倍數的最重要因素,份額數配比的比例越高,杠桿倍數也就越高。A級份額占比越高,說明享受基金上漲收益或承擔下跌損失的B級份額就越少,其凈值收益率變化幅度越大,杠桿倍數也就越高。目前市場上分級基金主要是按照4:6或1:1的比例進行份額分配的,4:6比例B類份額的杠桿倍數最高能達到1.67,1:1比例B類份額的杠桿倍數最高能達到2。

問:選開放式分級基金好還是封閉式分級基金好?

答:選擇開放式還是封閉式的分級基金需要根據您的需求決定,現介紹兩種方式的區別,方便您在選擇中借鑒:

申贖機制。封閉式分級基金基礎份額只能在基金發行時購買,發行結束后不能申購贖回基礎份額,只能通過二級市場買賣分級份額(A或B級份額)。而開放式運作能夠滿足投資者在基金日常運作期間申購贖回分級基金基礎份額的需求,從而實現分級基金一、二級市場的聯通。

存續期限。封閉式分級基金有一定存續期限,目前多為三年期或五年期,到期后分級基金轉為普通LOF基金進行運作,分級機制不再延續。而開放式的分級基金則能保證分級基金的分級機制在正常情況下長期有效和永久存續。

投資管理。封閉式分級基金因份額固定,基金經理可以對基金有一個較長期的投資安排,同時封閉式分級基金一般最高股票倉位可達100%,而開放式最高股票倉位為95%,封閉式更能有效利用資金,同時充分發揮高風險份額的杠桿作用。

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