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杠桿指基成反彈急先鋒分級基金經理認為行情還會延續

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

在內外多重利好消息影響下,A股上周五強勁反彈,滬深股指分別大漲3.7%和5.08%,兩市成交近2000億元;昨日,A股延續漲勢,滬深股指分別上漲0.34%和0.69%,且成交量亦在高位運行,兩市合計近1500億元。

在此背景下,杠桿指基再顯反彈急先鋒本色,上周五多只杠桿指基漲停,昨日不少品種進一步放量大漲。多家券商認為,由于前期股市跌幅過大,后市超跌反彈行情可期,建議投資者結合產品風格和流動性情況,匹配相應的杠桿指基。

四重因素點燃做多熱情在上周五的反彈行情中,申萬進取盤中領銜漲停,并全天封住漲停板;銀華旗下包括銀華銳進()、銀華鑫瑞()和銀華鑫利()在內的3只杠桿指基強勢跟進,均以漲停報收,其中剛經過份額折算的銀華鑫利全天成交額高達6.64億元,位居場內基金成交額首名。杠桿倍數較低的銀華瑞祥()也在盤中一度觸摸漲停板;而信誠旗下信誠300B被逾24萬手的買盤強勢封于漲停板,信誠300B也飆升9.55%,成交量更是創出新高。

而昨日,盡管股指僅現微漲,但申萬進取、瑞福進取()等杠桿指基依舊放量大漲,漲幅分別為6.71%、4.85%。

對此,信誠中證500指數()分級基金經理吳雅楠表示,市場的做多熱情或源于以下四個主要原因:首先,9月6日歐洲央行購買債券計劃,促使市場風險偏好升溫,刺激全球股市上揚,其中標普500指數創2008年1月來新高,道指創2007年12月以來的最高收盤點數,納斯達克指數創2000年11月以來的最高收盤點數;其次,發改委連續兩天集中公布批復近萬億基建投資,通過擴大基建投資實現穩增長的政策取向進一步明朗;再次,證監會協同有關部門商議差異化紅利稅政策;第四,技術上看,滬指經歷了持續下跌后在2010點至2030點區域獲得較強支撐,雖然之前量能并沒有發生太大的變化,但是個股活躍度較高,賺錢效應不斷發酵,有利于市場信心的逐步恢復。

吳雅楠進一步表示,市場經過連續殺跌后,不管從估值上,還是從技術上,都有反彈的需求,加上國內外政策組合拳利好的配合,預計后市反彈還將延續。

興業證券報告亦指出,產業資本增持回購增多、中報披露完畢估值修復告一段落、轉融通上線轉融資先行等利好的出現,使得市場有望在9月迎來一輪超跌反彈行情。

三大指標選擇投資標的分析人士指出,當市場連續下跌一段時間、反彈預期較強烈時,恰是投資杠桿指基的良機。Wind統計顯示,今年前5月的反彈行情中,成立滿1年的杠桿指基交易價格平均漲幅超26%。

而對于投資標的選擇,專業人士建議,主要參考三個指標:

首先是標的指數,杠桿指基的走勢與其基礎份額跟蹤的標的指數走勢密切相關,作為博反彈利器,標的指數的彈性是首要參考指標,彈性越大,反彈空間越大。此外,標的指數的風格是否與當前市場熱點相契合也是另一重要指標。

目前,市場上有對應滬深300等藍籌指數的分級基金,也有對應中證500、中小板等中小盤指數的分級基金,還有對應消費、資源、大宗商品等行業指數的分級基金。在政策紅利支撐下,低估值藍籌有望主導反彈行情,以藍籌指數為標的的杠桿指基安全邊際較大,可作為核心配置;而以中小盤、成長風格指數為標的的杠桿指基彈性較大,可作為衛星配置。

其次是杠桿水平,除了標的指數外,B類份額的凈值變化還取決于其杠桿水平。數據顯示,銀華銳進目前杠桿水平達3.3倍,盡管上周五出現漲停,但其二級市場價格漲幅仍不及其凈值漲幅,預計后市仍有上漲空間。而申萬進取的實際杠桿水平最高在2.7倍左右,上周凈值漲幅更是超過40%,二級市場上昨日亦繼續領漲。

第三是流動性,好的流動性使得杠桿指基的價格對市場變化反應靈敏,是搶反彈過程中的必備條件。在眾多杠桿指基中,銀華基金系列分級基金的B類份額的流動性較好,其中,銀華鑫利繼上周五以6.64億元的成交額奪得場內基金之首后,昨日成交額亦達到4.3億元;銀華銳進兩個交易日成交量則分別為4.58億、5.27億元。此外,申萬進取成交亦呈放量態勢,兩個交易日分別為1.77億、2.61億元。

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