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追求“息差”險資7月大量加倉分級基金

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

在市場不斷創新低之際,股票型分級基金則出現了持續的申購。

統計數據顯示,從7月以來,股票型分級基金的場內份額持續出現增加,各股票型分級基金增加份額為1億元到20多億元不等,增加幅度則為10%到50%之間。

“股票型分級基金場內上市交易份額的增加主要來自場內申購,其中又以保險資金為主力。”多家基金公司人士昨日告訴早報記者,另有小部分資金則為套利基金。

最多增加20多億份

數據顯示,在過去的1個月上證指數大跌121.8點或5.47%,在低迷的市場下,公募基金的發行也日益艱難。根據統計數據,在過去的7月份共有6只基金成立,共計募集了92.81億份,其中股票型基金2只募集成立,平均每只募集份額僅為8.12億份。

但令人意外的是,股票型分級基金卻在7月份以來獲得了大量的凈申購,并因此帶來場內份額的急劇增加。

其中增加份額最多的為銀華鑫利()和銀華金利()。截至8月2日,銀華鑫利和銀華金利(銀華中證等權重90分級基金的激進份額和穩健份額)的場內交易份額均為70.307億份(不包括場內母基金份額),比6月30日的49.136億份增加了21.171億份,增幅為43.086%。

銀華旗下的另一只分級基金,銀華銳進()和銀華穩進()(銀華深證100指數分級基金的激進份額和穩健份額)7月份以來場內交易份額均增加了10.418億份,增幅為22.054%。截至8月2日,銀華銳進和銀華穩進場內份額各為57.656億份。

如果以增幅來區分,銀華鑫瑞()和銀華金瑞()則是增幅最大的分級基金,增幅為44.64%。截至8月2日,銀華鑫瑞和銀華金瑞的份額分別為3.143億份和2.095億份。

此外,申萬進取和申萬收益7月份以來份額各增加了3.706億份,截至8月2日的份額均為25.793億份;國聯安雙禧B()和雙禧A()的份額分別增加了2.115億份和1.41億份,目前份額分別為22.228億份和14.819億份;信誠中證500B和信誠中證500A的份額則分別增加了1.731億份和1.154億份,目前各自份額是6.713億份和4.475億份。

多位基金人士人士昨日告訴早報記者,上述分級基金場內份額的增加均來自場內的申購。粗略計算,上述分級型基金在7月份共計獲得了超過60億份的凈申購。

追求“息差”

而從資金的具體構成來看,其中絕大部分為保險資金。

多位基金人士表示,在上述申購的資金中,有專門套利的資金,也有博取反彈的資金,但是占大頭的則是保險資金。

通常情況下,分級型基金將資金按比例分為兩部分,其中激進份額向穩健份額支付“利息”融資買股票,因此在承擔較高風險的同時也享受較高的收益,而穩健份額的收益通常是固定的,即一年定期存款利率和一個固定數字之和。

“保險資金主要是博取穩健份額的收益,特別是近期銀行連續兩次降息,穩健份額有明顯的息差。”某基金公司人士告訴早報記者,一般來說分級基金公司的收益是一年定期存款利率加上一個固定的數字,由于一年定期存款利率采用的是去年的數據,且一般是一年更改一次,因此在連續兩次降息之后存在息差。

“另一方面,按照以往的規律,分級基金份額在年底時期折價率將會收窄,這也增加了穩健份額的收益。”上述人士表示,因此保險機構在申購之后,往往選擇賣掉激進份額持有穩健份額。

以國聯安雙禧A為例。截至8月2日收盤,國聯安雙禧A上漲1.15%,收報0.968元。浙商證券近期發布的研究報告指出,如果在到期折算時(2013年年4月中旬)母基金凈值不變,對應雙禧B的基金凈值將為0.67元,這樣雙禧A份額持有人將獲得0.5元的分紅,假定新的雙禧A保持當前的折價率不變,持有人的年化收益將達到16.3%。即便按照最保守的估計,假定雙禧B的凈值在明年4月份在1元以上,雙禧A的年化收益率也高達9%。

此外由于近期分級基金整體經常出現溢價,也有部分資金場內申購進行套利。資料顯示,7月12日到7月31日連續14個交易日,國聯安雙禧中證100(,申購,定投,贖回)分級基金出現了整體溢價。“一般來說只要溢價率超過1%就可以套利,對于資金量很大的資金,超過0.5%就可以套利了。”業內人士稱。

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