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分級基金低風險投資開始“有戲”

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

高杠桿權益類基金“助漲助跌”風險日益增強

春節后伴隨市場回暖,股指攀升,封基中具備杠桿優勢的分級基金再度發力,漲幅多超越標的指數,但是高杠桿分級基金的“助漲助跌”本性,決定了其在二級市場上漲勢的波段性。自本周四股指出現調整以來,杠桿基金的好日子就開始搖搖欲墜。截至昨日收盤,上市交易的7只權益類高杠桿基金全部收跌。

高杠桿級漲幅遭回吐

節后首個交易日以來,杠桿基金整體已進入快速上揚階段。據Wind統計數據,在對2月9日-16日期間6個交易日的累計漲幅統計顯示,具有高杠桿的7只分級基金的近期平均累計漲幅約為8.82%,遠超過大盤(同期上證綜指的漲幅為3.60%)。

具體來看,這6個交易日里,銀華銳進累計漲幅高達15.54%,在所有分級基金中累計漲幅最高,當仁不讓地排在第一的位置。緊隨其后的是申萬巴黎深成進取,同期累計漲幅達到12.84%;兩只基金所跟蹤指數分別為深成指和深100,成分股均含有中小盤股,中小盤在前期較長時間內調整中估值優勢重新顯現,積蓄了較大的上漲動能。

排在第三位的是國泰估值進取,累計漲幅為12.49%。此外,國聯安雙禧B、國投瑞銀瑞福進取、國投瑞銀瑞和遠見的同期累計漲幅也不俗,均跑贏了大盤。

然而好景不長,自本周四以來,股市出現調整,高杠桿分級基金開始將前期的漲幅逐漸回吐。以昨日為例,在大盤震蕩走跌的背景下(上證綜指下跌0.93%),上市交易的7只權益類高杠桿基金全部收跌,其中,長盛同慶B下跌2.07%、國泰進取下跌2.49%、申萬進取下跌1.79%、瑞和遠見下跌1.06%;整體跌幅都大于上證綜指。

分析稱投機風險顯現

由于分級基金的“助漲助跌”本性,在高杠桿分級基金短期迅猛上漲的背后,也為后市積蓄了一定風險。從近期的交易量來看,投機資金已介入其中。

近期的日成交金額顯示出大量資金涌入。以銀華銳進為例,其在2月9日的日成交量為7800萬元,從2月10日行情啟動開始,日成交量分別達到1.5億元、2.1億元、4.3億元、2.46億元、1.88億元、2.97億元,即使昨日大跌也有2.18億元的成交量。同時,申萬進取、雙禧B也有類似情況出現。

其實,就在2010年10月份,銀華銳進、國聯安雙禧B等分級基金二級市場就有過一次瘋狂表演,在近半個月的時間里,高杠桿基金的平均累計漲幅超過20%,當時投機資金的炒作跡象明顯,最終被監管部門監控。

多位基金行業研究員認為,在2011年具有不確定性的股市背景下,分級杠桿基金的交易機會的確值得投資者密切關注,但目前不少分級基金的累計漲幅過高,有些已把部分利好因素提前消化,近期是否還湊熱鬧,應關注后市表現是否具備持續性,不應輕舉妄動。

低風險級收益率或升

相較于高杠桿權益類基金日益增強的風險,作為分級基金的低風險份額基金的投資機會則再次顯現。

在9只權益類分級基金中,5只浮動收益率的低風險份額收益率將隨利率而變動,在此輪加息后收益率將提高。具體來看,分別為國投瑞銀瑞福優先(,基金吧)、國聯安雙禧A、大成景豐A、銀華穩進以及信誠中證500A,這次加息對這5只基金的直接影響幅度各不相同。

按照上述5只基金的招募說明書中顯示,國投瑞銀瑞福優先和銀華穩進兩只基金的約定年化收益率均為一年期定期存款收益率3%,該只基金加息前收益率為5.75%,加息后為6%;年化收益率最高的當屬國聯安雙禧A,其約定年化收益率為一年期定期存款收益率3.5%,加息后年化收益率為6.5%;此外,大成景豐A約定年化收益率在加息后提升至5.2%;信誠中證500A約定年化收益率在加息后為6.2%。

在具體投資策略上,浙商證券研報指出,存續期固定的優先級基金,例如同慶A、國泰估值優先、景豐A等,由于其到期收益率較確定,可適當對其進行關注;對永續期的雙禧A以及銀華穩進兩只基金的年化收益率會隨著價格的攀升有所下降,建議中長線投資者逢低介入。

(責任編輯:姜隆)

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