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齊魯證券分級基金周報:杠桿股基,風景這邊獨好

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

齊魯證券有限公司馬剛

杠桿股基活躍性方面,活躍基金與不活躍基金分化也非常明顯。本周活躍系數大于1的基金有14只,較近期行情有了大幅提升,說明杠桿基金整體活躍度上升。在14只基金中,活躍系數大于2的基金有9只,甚至有3只基金的活躍系數大于4。總體來看,隨著穩健份額的逐步企穩,進取份額因歷史性的全面折價而導致的對交易價格的壓制逐步消失,而折價導致的杠桿增加在未來的反彈中會逐步顯現

上市才一個多月的房地產B,本周漲幅高達30.09%,這是分級基金久違了的揚眉吐氣。這首先得益于標的指數的走強,本周國證地產指數漲幅接近7%,其凈值增長率達12.09%;另外,首發優勢正在逐步體現。該基金是首只行業分級基金,標的指數又是重要和活躍的地產指數,會逐步得到投資者的認同和追捧

以較高的凈值增長率為基礎,房地產B表現出明顯的良性循環和正反饋效應。除價格漲幅外,整體溢價率和規模增幅也是兩大看點。該基金本周該基金持續溢價,目前整體溢價率甚至接近10%,因而導致巨大的套利空間,這必然引發一級市場的申購套利,其場內規模一周增加了31%。價格上漲、整體溢價、規模增加,這是一個各方都樂意接受的多贏局面。基金公司應充分利用標的指數表現強勁之時盡快做大規模

隨著以黃金為代表的有色金屬和大宗商品的暴跌甚至有可能不如熊市,以此為標的基金凈值迅速下降,如招商大宗商品、鵬華資源等。這意味著其杠桿水平的增加,在未來大宗商品的牛市或反彈之時也將成為反彈利器

杠桿債基經此次大跌之后,部分誤傷品種將產生階段性的難得的低估機會。鉛華洗盡仍從容,對貨真價實的優秀品種來說,這種介入機會是不多見的。如短期下跌可能造成隱含到期收益率的快速上升,則是重要的買入時機。從周五數據來看,萬家添利B的隱含到期收益率已達4.05%,銀河通利、天弘豐利B()等也都不有3%以上的到期收益率,有一定的安全墊,可關注進一步走勢

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