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年末到期折算機會來分級基金穩健份額現投資機遇

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

臨近年末,多只分級股基即將迎來到期折算日,穩健份額的約定收益率加上目前場內交易價格的折價率,使得分級股基A份額顯現投資機遇。從目前市場中無期限分級基金A份額來看,其整體折價水平已逐步收斂。基金分析人士指出,分級基金A類份額的到期收益率越高,越值得投資,同時當前折價率較高的A份額更值得關注,一方面投資者可在折價收斂的過程中賣出A份額以獲取收益,另一方面投資者也可以更低的成本等待折算獲得A份額的約定收益。

統計數據顯示,20只分級基金的穩健份額將在明年1月4日迎來到期折算。所謂到期折算,是指分級基金按固定周期進行折算,通常為一年期或三年期,折算后A類份額將“凈值歸一”,超過1元的部分返還給投資者等額的母基金份額。假設某分級基金A份額約定收益為7%,那么年初凈值為1元的A份額到了年底其凈值是1.07元,而通過定期折算A份額凈值會回到1元,多出來的7分錢收益將以母基金份額的形式返還給A份額持有人。

因此,簡單來說,穩健份額的折價率越高,為投資者提供的安全墊也越厚。數據顯示,目前這20只即將到期的分級基金穩健份額,折價率最高的為申萬收益,達26.37%。此前觸及0.1元閥值致使杠桿消失的申萬進取,得益于近期市場的上漲,12月11日又恢復了杠桿,申萬收益也因此重獲“保護”。表面上申萬收益頗具吸引力,但其也蘊藏風險。目前申萬進取仍離0.1元的閥值很近,在市場震蕩環境下,若市場略微一跌,申萬進取又有可能跌回無杠桿區域了。到時,申萬收益風險驟增,失去保護屏障,將和申萬進取同漲同跌。不過看好后市的投資者還是可以關注該產品的投資機會。

據中信證券日前發布基金研究報告稱,綜合考慮A份額折價率、隱含收益率及流動性,投資者可關注鵬華資源A()的投資機會。目前鵬華資源A的約定年收益率為6%,也就是說,到了年底其凈值是1.016元,而通過定期折算A份額凈值會回到1元,多出來的1.6分錢收益將以母基金份額的形式返還給A份額持有人。

據華寶證券12月12日ETP數據日報顯示,鵬華資源A目前的隱含收益率已達到6.55%。而數據顯示,截至12月12日收盤,鵬華資源分級(,申購,定投,贖回)A場內價格的折價率為8.59%,遠高于同類標的指數分級基金穩健份額。

而目前折價率在8%以上的還有銀華穩進()、互利A,此外浙商穩健份額()的折價率也在7%左右。投資者可以選擇票息策略,在場內買入折價的A類份額,在其到期折算后再場內賣出或配對贖回以實現收益。

海通證券金融產品研究中心表示,作為分級基金的低風險收益端,A類份額固定收益特征明顯。如鵬華資源A,當前的約定年收益為6%,類似每年付息的永續債,比較適合風險承受能力偏低、追求穩定收益的投資者而言,不失為一種抵御通脹的中長期投資工具,可將其作為固定收益類的替代產品。

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