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多空分級基金或啟“全民做空時代”

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

證券市場正進入“多空投資”的全新時代。

2月下旬,中歐基金、中海基金以及齊魯證券均上報了滬深300指數多空分級產品,這是分級基金首次引入“做空”機制。

對投資者而言,多空分級產品的面世,或意味著全民做空時代的到來。

“在目前僅有股指期貨融資融券等少量做空工具的背景下,多空分級基金降低了做空的門檻,普通投資者僅需要申購基金就可以賺取下跌市場中的收益,有效彌補市場做空工具的不足。”華泰證券()分析師王樂樂表示,和滬市300股指期貨相比,多空分級的A類份額門檻更低,操作更加方便。

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2月22日,證監會基金部公布的“基金募集申請核準進度公示表”顯示,中歐基金于2月4日上報了中歐滬深300指數多空分級基金,這是分級基金首次創新引入做空機制。隨后,中海基金上報了同樣具有“做空”功能的中海滬深300指數雙向分級發起式基金。中歐和中海上報的產品,是國內首批引入“做空”機制的基金。它們的面世,意味著投資者將可以在下跌市場通過做空來對沖風險甚至獲取收益。

多空分級基金如何實現“做空”?對此,中歐和中海基金人士均表示產品尚在審批階段,不便對外披露具體的產品方案。但在基金分析師看來,多空分級基金是對分級基金收益分配模式的創新升級。

目前,市場上所有的分級基金均是收益分配型的結構化產品,其中一種是低風險份額(即A份額),獲得約定收益;一種是高風險份額(B份額),其以約定的利率向A類份額融資,并獲得杠桿份額。

“多空分級基金引入做空機制后,對A類約定收益份額的性質做了變更。A類被改為做空工具,即對A類份額做空,對B類份額做多,A類的風險相對變大了。”華泰聯合基金研究中心總經理王群航表示,多空杠桿意味著雙向都可以操作,基金面臨的機會和風險都更大。

民生證券基金分析師聞群亦認為,“多空分級基金有別于現行的股債搭配型分級基金,通過多空搭配使得兩類子份額均成為帶有杠桿功能的高風險份額,成為繼股指期貨、融資融券后的又一做空工具。”

雖然多空分級產品尚未真正發行,但基金分析師們均預判這將是2013年重要的創新產品。“在目前僅有股指期貨、融資融券等少量做空工具的背景下,多空分級基金降低了做空的門檻,普通投資者僅需要申購基金就可以賺取下跌市場中的收益,有效彌補市場做空工具的不足。”王樂樂指出,和滬市300股指期貨相比,多空分級的A類份額門檻更低,操作更加方便。

“預計多空分級基金的看多、看空兩類份額均上市交易,投資者只需用股票賬戶就可以在二級市場交易買賣。”聞群表示,門檻低、交易成本低同樣是其突出的優勢。“分級基金子份額在二級市場僅需100元左右即可操作,無需保證金,只需支付交易傭金,適合中小投資者進行杠桿操作。”

基金行業都看到了多空分級基金的優勢。據《中國經營報》記者了解,正在籌備類似產品的公司多達十幾家,如大成基金、國聯安、申萬菱信等。值得一提的是,產品的標的指數并非僅是滬深300指數,有些公司瞄準的是中證500指數、創業板指數等。

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