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分級基金簡要購買守則

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

玩轉分級基金魔方(八)

上周我們分析了分級基金穩健份額的隱含投資價值,如信誠500A的隱含年化收益率超14%。那么,我們應該選擇什么時機介入分級基金的穩健份額呢?

我們通常可以看到,A類份額在二級市場的折價與B類份額的漲跌有關。如市場大幅反彈,B類份額的可投資價值上升,二級市場價格大幅上漲,但因為整體溢價擴大會帶來套利機會,這個時候A類份額折價也相應擴大。

這種情形也可以換一種邏輯進行解釋。因為B份額無法單獨以凈值進行申購,當市場對B的預期收益一致看高時,投資人或者從二級市場上以更高的溢價買入;或者申購基礎份額并拆分后,以更低的折價拋掉A來獲取B。

總的來說,我們可以將A份額的購買守則簡要總結如下:

從股市走勢簡單來講,如果遇到熊市或者震蕩市,因為穩健份額可以分得風險份額凈值來補償損失,可以作為很好的防守工具;從利率角度來講,由于分級基金按期折算時,穩健份額按約定收益將按當時定期利率來重新規定,若當時處于高利率狀態,在下一個折算期后利率下跌,則穩健份額由于鎖定了高利率,更值得購買;從信貸角度講,在信貸寬松的情況下,實際貸款利率將低于定期利率,則資金將流入穩健份額,此時穩定份額折價將收窄甚至溢價,穩健分額值得購買。

信誠基金(博客,微博)李志軍

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