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分級基金周報:杠桿恢復?

標簽 基金 杠桿基金 
2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

某些股票型品種成交極度低迷,如長盛同瑞(,申購,定投,贖回)B、金鷹中證500(,申購,定投,贖回)B、萬家中證創業成長B、建信進取()周成交金額不足百萬元,長盛同瑞B()、建信進取兩只基金成交甚至才萬元級,華商中證500B、諾安進取()甚至沒有成交,已無實際投資意義。

本周各基金的活躍系數大部分大于1,表明在弱勢情況下,投資者悲觀情緒濃厚,對市場失望者增多,杠桿基金成為殺跌對象。不過,這在一定程度上意味著杠桿的恢復,值得密切關注。考慮到近期A類份額的企穩,杠桿基金或能在未來反彈中重振雄風。

國投瑞銀瑞福進取()為半封閉產品,其穩健份額不上市交易、不會對其走勢造成影響。雖然沒有配對轉換機制對其產生約束,但固定期限也意味著最終杠桿會得到充分體現。該基金目前2.47倍價格杠桿,折價16.79%,以目前凈值計算,隱含收益率8.46%,有一定的投資安全墊。

永續型穩健份額中,信誠中證500A、銀華穩進()等因折價、距下折點較近,仍含有看跌期權價值,因而隱含收益率相對較低,分別為6.38%和6.39%。其估值水平如此接近,充分表明這個市場(永續型分級A)的有效性,也表明估值標準和估值方法已在業內得到充分的認可。

除上述基金外,銀華金瑞()、鵬華資源A()、國聯安雙禧A()中證100則圍繞6.5%的水平波動。這恰是AA+級長期信用債的到期收益率水平,再次說明分級A估值方法的有效性。銀華金利()應是期權價值最小的基金,隱含收益率低至6.14%,則蘊含較大的風險

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