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瑞福分級基金:分級、杠桿、套利、年結

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

創新是基金公司和基金行業發展的源動力,從封閉式基金到開放式基金,從股票型基金到債券型基金、貨幣市場基金,從主動基金到指數基金,從保本基金到分級基金,基金家族的不斷豐富,成就了基金行業跨越式的發展,與此同時,那些勇于創新和探索的基金公司也相應贏得了成長的機遇。

國投瑞銀基金公司正是這樣一家鐘情于產品創新的公司,早在2007年就響應管理層的號召,研發出了我國第一只分級基金――瑞福分級基金,受到了市場的廣泛關注和業內認同,瑞福進取在二級市場的表現更是突出,2009年的最大漲幅超過140%,遙遙領先于其它封閉式基金和開放式基金,杠桿型基金的特點體現得淋漓盡致。

此次瑞和滬深300指數分級基金可以說是國投瑞銀醞釀多時的一次厚積薄發,既延續了瑞福基金的分級理念,但在分級方法、機制設計、投資方法上又有了更為突破的嘗試,確實值得市場期待。

看點一:順應投資者需求,細分份額等級

分級基金的最基本的特征是按照一定的方法將基金份額進行分級,與之前兩只分級基金均是按照投資者風險收益需求的不同,進而分成高風險高收益份額與低風險低收益份額的分級方法不同,瑞和300指數分級基金是按照投資者對于收益水平需求的不同來進行份額分級的,由于股票型指數基金本來就是高風險高收益的品種,所以,從風險收益特征的角度來說,瑞和300指數分級基金的份額分級是在高風險收益需求的客戶再次進行了細分,也就是說,同樣是判斷指數上漲,同樣是追求高風險收益,當時投資者的預期仍然有所不同,有人謹慎樂觀,有人可能是十分樂觀,因此也就產生了不同的投資需求,應該說,瑞和300指數分級基金的份額分級正是順應了這一需求而誕生的。

看點二:內含杠桿機制,戰勝指數成為可能

瑞和滬深300指數分級基金以10%為固定年閥值,在基金份額凈值不同的增長區間,將通過執行不同的分成比例,使瑞和小康份額、瑞和遠見份額均能通過杠桿效應放大收益。在該基金任一運作周年內,當瑞和300份額的基金份額凈值增長在10%以內,即1.0元至1.1元區間以內變動時,瑞和小康份額的基金份額凈值變動額是瑞和300份額的1.6倍;當瑞和300份額的基金份額凈值增長高于10%,即在1.1元之上變動時,瑞和遠見份額的基金份額凈值變動額是瑞和300份額的1.6倍。此外,當瑞和小康與瑞和遠見份額跌破面值后,杠桿效應將消失,其跌幅與普通滬深300指數基金相當。這一內含杠桿機制的設計,為不同市場趨勢預期的投資者均提供了指數收益放大的機會,因此,戰勝指數也就成為可能。

看點三:份額配對轉換創造多重套利機會

瑞和小康和瑞和遠見在上市之后最晚6個月將開通與瑞和300(場內)開放式基金份額進行“份額配對轉換”,相當于瑞和小康加上瑞和遠見作為一只封閉式基金,其“封轉開”的時間為上市之后最長六個月。

瑞和滬深300指數分級基金“份額配對轉換”業務的辦理賦予了基金獨特的套利交易機會,具體而言:1份瑞和小康份額的市價+1份瑞和遠見份額的市價>2份瑞和300份額的基金份額凈值:投資者可申購瑞和300份額后,將其申請分拆成瑞和小康份額、瑞和遠見份額并賣出,獲取套利收益。1份瑞和小康份額的市價+1份瑞和遠見份額的市價<2份瑞和300份額的基金份額凈值:投資者可配對買入瑞和小康份額、瑞和遠見份額后,將其申請合并成瑞和300份額并贖回,獲取套利收益。

看點四:每年份額折算,凈值增長全額年結

瑞和滬深300指數分級基金不進行收益分配,但在每一運作周年末,不論瑞和300份額的份額凈值(折算前)是否大于1元,將對所有份額按“凈值歸一”的方式進行“基金份額折算”。

如果基金份額凈值大于1元面值,則將瑞和小康、瑞和遠見各自超出1元以上的凈值部分全部折算轉換成瑞和300場內份額,投資者可贖回折算后的瑞和300場內份額,實現投資回報,從而實現事實上的凈值增長部分全額分配,促進市場交易。

(責任編輯:范曉勇)[我來說兩句]

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