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買多空分級基金50萬起步-中國基金網

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

備受矚目的多空分級基金終于邁出實質性的一步,市場消息稱,證監會基金監管部近日向滬深交易所和各地證監局下發了《多空分級基金產品注冊指引》。據了解,該指引不僅規定了多空分級基金的投資門檻為50萬元,還對該產品的杠桿率進行了設定。

該《指引》的關注點包括:投資者需50萬元的門檻;必須是發起式基金,其中發起資金不低于2000萬元;初始杠桿2倍,杠桿倍率在2-6倍之間;定期和不定期折算,兩類子份額之間差額部分折算為母基金,并自動贖回。資料顯示,多空分級基金是指通過事先約定基金的風險收益分配,將母基金份額分為預期風險收益特征不同的兩類子份額(多份額和空份額),并將子份額上市交易的結構化證券投資基金。對此,濟安基金研究中心副總經理王群航表示,多空分級產品可能在明年面世,作為現有股票交易市場體系里可以雙向操作的、帶有較高杠桿的產品,非常適合追求絕對收益的陽光私募。

關于多空分級基金的門檻,不少業內人士表示,中小投資者仍無法參與其中。“市場對多空分級期待值一直很高,最關鍵的在于希望普通散戶也能有做空工具”。一名基金分析師指出,“能夠達到50萬元投資門檻的投資者其實完全可以參與股指期貨或者融資融券,沒有必要做多空分級”。對此,王群航補充道,“在參加交易所的一次多空分級產品內部風險評估會上,當時設置50萬元的門檻時,主要考慮因素還是投資者的風險承受能力,而資金量是作為衡量投資者風險承受能力的最直觀和顯性的標準之一。參與該類產品,投資者還需要具備豐富的交易經驗,對市場的結構性行情有一個良好的判斷,尤其是滬深300指數和中證500指數覆蓋的股票差異性非常大,投資者要有較高的認知和判斷力”。

對于該類產品須是發起式基金的要求,有基金公司人士表示,實際上在多空分級類產品從最開始被允許上報時,就有發起式2000萬元的潛在要求,只不過這次做出了明文規定。對于貨幣類多空分級產品而言,2000萬元發起資金對基金公司的風險很低,但對于指數類產品基金公司參與的風險則較高。

針對折算時的自動贖回模式,業內認為大規模的自動贖回將不利于該類基金規模的擴大。對此,一家上報多空分級產品方案的基金人士稱,“集中的自動贖回可能會對基金產品的投資運作和規模有一定的影響,但產品自身的風險特征不會因為自動贖回機制而改變或者受到影響”。

此外,銀河證券基金研究中心方童根指出,該指引提到“其他具有金融衍生品特征的創新型基金”,為分級基金或者杠桿ETF的創新預留了空間。

據了解,今年2月4日,中歐基金提交第一只多空分級基金的申請以來,共有9家公募基金上報多空分級基金。它們包括華夏中證500多空分級ETF、長信滬深300多空分級、華夏上市型貨幣市場多空分級、匯添富滬深300多空分級、嘉實滬深300()多空分級ETF。

北京商報記者肖海燕

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