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國聯安雙禧中證100指數分級基金

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

國聯安雙禧中證100指數分級基金――創新創造投資價值滿足多種投資者風險偏好

國聯安雙禧中證100指數分級基金以中證100指數成份股為投資標的,被動投資所產生的資產收益在雙禧A和雙禧B兩類份額間重新分配,雙禧A和雙禧B的份額配比為4:6,雙禧A份額獲取一年定存加3.5%的收益,雙禧B份額獲取剩余的資產收益。這就相當于雙禧A份額持有人將4元錢以年5.75%(以一年定存收益率2.25%為例)的利率借給雙禧B份額持有人。雙禧B份額持有人將從雙禧A份額持有人借入的4元錢和自己擁有的6元錢,合并在一起進行指數化投資。因此雙禧A可以獲取5.75%的穩健收益,雙禧B可以通過杠桿效應放大投資風險收益。

因此,通過上述設計,國聯安雙禧中證100指數分級基金取得了類“結構化信托”產品的特征,可以滿足不同風險偏好、不同資金狀況的投資者需要,即滿足投資者通過適時、“適配”地靈活投資,實現提高收益和風險回避的需要;國聯安基金公司因此也成為不同投資者資金安排和利益分配的財富創新管理平臺。

產品推出時機適當獲利機會較大

從市場的估值看,中證100指數已經處于價值投資的較好時機。雖然2010年宏觀形勢復雜多變,但產業結構優化和市場創新是2010年中國經濟基本政策背景,也是上市公司價值創造與業績提升的前提,業績增長A股市場從政策導向價值投資發展的主要動力。隨著國際國內宏觀經濟復蘇趨勢逐步穩定,當前中證100指數的公司估值已經處于歷史中軸偏下,股指期貨的推出將大大活躍大盤藍籌股的交易,處于相對低估的中證100指數成分股股價可能上漲從而推動中證100指數上升,因此,2010年投資中證100指數基金有可能在風險可控時獲得理想的回報。

從市場結構的復雜性與創新要求看,被動型指數投資是回避風險獲取收益的理想選擇。創業板、融資融券、股指期貨和國際板等創新性的產品已經或者正陸續將推出,創新導致了市場制度、市場結構、市場估值、市場心態、投資策略的重大改變,主動投資已很難戰勝指數,被動投資的指數基金業績開始領先于大部分主動投資的股票型基金,數量化和指數化模式投資正成為中國股票市場未來發展的趨勢。由于指數基金是復制指數成份股進行投資,股票倉位接近100%,是投資者特別是機構投資者擇時進行趨勢投資的不可或缺的工具。

從把握投資的機會角度看,投資者有適時進行“自由”投資,有利于掌握較好的投資機遇。國聯安雙禧A為穩健類份額,雙禧B為積極類份額。雙禧A和雙禧B上市交易后,且分拆合并功能開通后,投資人因此可適時進行份額合并與分拆,自由分拆、自由合并的機制設立有利于投資者對投資機會有更多選擇。

套利機制設置控制風險下獲取收益

投資者可利用國聯安雙禧基金上市交易價格和凈值之間的溢價或折價,通過自由分拆合并實現套利交易。如果場內交易出現整體性溢價,基金持有人可在深圳證券交易所賣出原持有的雙禧A、雙禧B,并在場外申購國聯安雙禧100,再通過跨系統轉換成場內份額并分拆成雙禧A、雙禧B,獲取套利收益。如果場內交易出現整體性折價,基金持有人可在場外贖回國聯安雙禧100,同時在深圳交易所買入雙禧A、雙禧B,合并后再通過跨系統轉換成場外份額,獲取套利收益。這是一種投資者利益最大化的交易機制設計,無論場內交易是否出現整體性溢價還是折價,都可以通過場外的申贖機制而對沖風險并獲得收益,這是專門為低風險偏好的機構投資者設計的交易機制。

融資杠桿放大收益

雙禧B從雙禧A獲得融資,杠桿操作,可放大投資收益。在指數上漲階段,投資雙禧B可獲得戰勝市場指數的杠桿高回報。雙禧B初始杠桿為1.67倍,最高杠桿6.21倍。雙禧B的杠桿公式:L=(NAV_A×0.4+NAV_B×0.6)/(NAV_B×0.6)。

這是為有融資需要、風險偏好較高,又想回避融資融券諸多約束或者不具備到證券市場進行融資融券的投資者提供了新的融資渠道。這種類結構化信托產品的設計,將吸引追求高回報樂于承擔高風險的投資的需求,從而為基金公司擴大了客戶基礎,創造出新的市場空間。

不同風險偏好的投資者的投資策略

(1)低風險偏好投資者的投資策略

對于低風險偏好的投資者,可在認購國聯安雙禧基金后,分拆為雙禧A和雙禧B,保留雙禧A,賣出雙禧B。或者在雙禧A和雙禧B上市交易后,只買入雙禧A,長期持有。持有雙禧A將每年獲得一年定存加3.5%的穩定收益,對沖通貨膨脹對資產縮水的壓力,是“管理通貨膨脹預期”的理想的理財方式,實現自身資產的保值基礎上的適度增值。

(2)高風險偏好投資者的投資策略

對于高風險偏好的投資者,可在認購國聯安雙禧基金后長期持有;或者,分拆為雙禧A和雙禧B,保留雙禧B,賣出雙禧A。或者在雙禧A和雙禧B上市交易后,只買入雙禧B,進行趨勢投資。當然,即使高風險偏好者,也要管理“風險”,管理風險的策略,除了長期投資國聯安雙禧基金外,還得根據當時市場的估值水平,適時調整自身的基金持有規模,從而最大限度地放大收益。

■雙禧知多少

國聯安雙禧中證100指數分級基金將專注投資中證100指數,基金合同生效后場內份額可分拆為雙禧A份額與雙禧B份額,連同雙禧100份額可為投資者創造多樣化的投資模式,以滿足多元化的投資需求。

多元風格匯聚一身

【雙禧100份額】專注投資中證100指數

中證100指數是從滬深300指數樣本股中挑選規模最大的100只股票組成樣本股,以綜合反映滬深證券市場中最具市場影響力的一批大市值公司的整體狀況。

【雙禧B份額】杠桿化指數的風險收益

雙禧B份額內含杠桿機制設計,提供戰勝指數的機會。

【雙禧A份額】份額凈值的約定年收益率為1年期銀行定期存款利率+3.5%

雙禧A份額的份額凈值約定年收益率的機制設計,為低風險偏好投資者提供良好的投資選擇。

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