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德邦德信中證中高收益企債指數分級基金簡析

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

中高收益品種較多投資機會

德邦德信中證中高收益企債指數分級基金投資價值簡析

□王群航

2013年,在備案制這個新制度背景之下,新基金發行出現了暴增的局面,開年不足一個季度的發行量就已經超過了過往某些年度的總和。德邦基金管理公司作為新公司,也在此過程中劃出了自己獨具特色的一筆,他們努力在新產品發行方面探索創新,不完全照搬常規化發展的老路,擬發行的新產品德邦德信中證中高收益企債指數分級基金以其適中的創新因素匯集,將可以為投基者帶來較多的投資機會。

一、把債基做出新的特色

相對于較多類似的可投資標的,德邦德信中證中高收益企債指數分級基金值得廣大投資者重點關注的產品特點主要在于以下三個方面:

(一)公司債、企業債。作為純債類基金產品,德邦德信中證中高收益企債指數分級基金的投資范圍將主要是具有固定收益類產品性質的債券,具體包括國內依法發行上市的國債、金融債券、次級債券、中央銀行票據、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、資產支持證券、債券回購,其中,該基金對于公司債和企業債的投資比例將不會低于其債券資產凈值的80%。

作為非利率類產品,公司債、企業債的本質相同,而發行審批機構不同,前者是中國證監會,后者是國家發改委。除此之外,這些公司債券(或稱企業債券)都是可以在上海或深圳證券交易所上市的,都具有較高的流動性,規模都比較大,票息都比較高,期限分布將在1年至7年之間。

(二)被動投資。德邦德信中證中高收益企債指數分級基金將通過數量化的風險管理手段,優選指數成份券、備選成份券及樣本外關鍵特征類似的替代債券,爭取在扣除各項費用之前獲得與標的指數相似的總回報,追求跟蹤誤差的最小化。在正常市場情況下,基金管理人將力爭使其凈值增長率與業績比較基準之間的日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.3%,年跟蹤誤差不超過5%。

為實現上述目標,該基金將堅持“久期盯住”、“信用等級結構盯住”等原則,綜合考慮跟蹤效果、操作風險等因素構建組合,并根據其資產規模、日常申購贖回、市場流動性以及銀行間和交易所債券交易特性及交易慣例等情況來調整投資組合,使得基金債券投資組合的總體特征與標的指數相似,以保證對標的指數的有效跟蹤。歷史數據顯示,中證1-7年中高收益企債指數的平均收益率為6.02%,平均剩余年限為4.41年,總體情況較好。

(三)份額分級。德邦德信中證中高收益企債指數分級基金的基金份額包括基礎份額和分級份額。基礎份額有場外和場內兩種;分級份額包括兩類,即德信A和德信B,這兩級份額始終保持7

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