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分級基金監測周報:股債進取均現反彈,股債穩健繼續上漲

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

招商證券[微博]股份有限公司賈戎莉

股票型進取份額凈值平均上漲5.1%,價格平均上漲2.41%,平均溢價率下降。上周在中采PMI回升至50的枯榮分界線之上的影響下,市場觸底反彈,目前各項經濟數據均顯示經濟企穩跡象明顯。但在市場長期下跌的環境下,目前市場悲觀情緒非常濃厚,不排除存在局部調整的可能,但每次調整均是進取份額良好的低吸機會。

股票型穩健份額價格維持升勢,平均上漲1%,折價率小幅縮小。大部分永續型品種兩個月后定期折算,“定期折算分紅效應”明顯加強,如果市場繼續下跌,“到點折算預期效應”得到明顯體現(詳見正文P8),部分穩健份額漲幅較大。目前永續型品種平均年化收益率為6.97%,長期投資價值相對較低,有長期投資需求投資者可考慮定期折算后建倉。固定存續型品種平均到期收益率為5.23%,到期可收回本金,到期收益明確持有至到期價值較高。

若申萬進取母基金凈值再下跌5.9%,申萬進取凈值達到0.1元,觸發極端情況凈值處理,屆時,申萬進取和申萬收益凈值漲跌幅相同,兩種份額收益特性發生改變。目前,申萬收益的預期年化收益率達到8.48%,定期折算收益率(年化)高達20.1%,如果市場停止大幅下跌,申萬收益短期內機會較大。

國泰進取()距離到期日僅有三個月,且溢價率高達97.9%,按目前估值進取3.37倍的杠桿,其對應母基金在三個月內凈值漲幅超過25.2%才能保本,目前投資價值較低,風險較高,建議投資者回避。

債券型進取份額凈值平均上漲0.31%,價格平均上漲0.96%,平均折價率小幅縮小。貨幣數據表明流動性明顯改善,經濟數據已出現企穩的態勢,信用違約風險減輕。同時,信用債經過3季度的調整,目前收益率和信用利差處在相對高位。短期內信用債收益率和有望繼續走低,進取份額短期內仍有機會。中期來看,信用債收益率經過前期的調整,部分債券進取份額已出現較大折價,對應價格盈虧平衡母基金必要漲幅和杠桿觸發母基金必要漲幅均較低,投資該類產品的安全性較高,具備一定的配

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