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瑞和分級基金1.6倍杠桿是如何煉成的?

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

國投瑞銀瑞和滬深300分級指數基金在本質上也是一只投資于滬深300指數成份股的指數基金,但通過分級,該基金又內置1.6倍杠桿,而且這一杠桿在某種意義上還能實現“助漲不助跌”,不少投資人感到好奇,想了解這1.6倍杠桿是如何形成的?為此,記者專門采訪了國投瑞銀總經理助理劉凱先生。

劉凱表示,瑞和滬深300指數分級基金分為瑞和300、瑞和小康與瑞和遠見三類份額,這1.6倍杠桿主要是在瑞和小康與瑞和遠見份額上,其實現原理在于,通過對整個基金賺取的收益作不同區間的不同分成,最終使得瑞和小康與瑞和遠見凈值計算出現很大不同。

為了形象地解釋這一分成機制,劉凱為投資人舉個簡單的例子,有三個投資人小張、小王在一起聊起后市大盤,小張和小王都表示看好后市,但小張認為后市漲幅不大,小王認為后市漲幅可觀。于是,小張與小王想了一個辦法,他們各出10萬元合計20萬元交給朋友小李管理,然后約定,如果后市上漲10%,則全部收益2萬元,由小張與小王按8:2分成,小張得元,小王得4000元;如果后市繼續上漲,超過10%以上的部分,再由小張與小王按2:8分成。小李說你們看好后市,我就為你們買滬深300指數基金吧。

結果經過一段時間,后市果然上漲達到10%,小張也就分得了約定的元,其收益率達16%,較整個基金10%的漲幅放大了1.6倍,這個1.6倍就是杠桿機制的體現。

不過,后來市場又進一步上漲,最高漲到40%,超過10%的收益部分也達到了6萬元,按照前面的約定,該部分收益由小張與小王按2:8分成,分別得元和元。

再一算總賬,小張合計獲得收益元,小王則得元,小王的收益率達52%,較整個基金40%的漲幅放大了1.3倍,這個1.3倍也是杠桿。

雖然小張與小王兩人最終所得不一樣,但兩人都賺了錢,也都是基于自己對后市的判斷,獲得自己想要的收益,只是兩個基于后市的不同預期進行了利益的互換,通過這種互換使各自都得到了一個杠桿收益的機會。

劉凱表示,這一例子中的小張和小王,就可以視作瑞和小康與瑞和遠見所代表的兩類不同投資人的化身。這個例子所舉的情況都是上漲的情況,兩人投入的基金實現了收益,只是分配不同,小張和小王在不同階段均有機會成功戰勝了指數。當然,如果兩人合計投資的20萬元,暫時由于市場波動出現虧損,則因為沒有收益,兩人不用互相為對方提供擔保,誰也不欠誰,這也就是該基金下跌時沒有杠桿的具體體現。

劉凱強調,在瑞和基金整體凈值上漲的不同階段,瑞和小康與瑞和遠見會分別獲得最高可達1.6倍的杠桿。而在瑞和基金整體凈值處于面值之下時,杠桿放大機制又將消失。這種“助漲不助跌”的產品設計,被業內人士譽為國內基金史上創新程度最高的基金產品,相當于指數基金的“升級加強版”。

(責任編輯:王

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