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資源分級基金預折不折場內份額大增

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

上周,場內杠桿基金寬幅震蕩,最終分級股B微幅上漲,分級債B漲跌各半,分級股A微幅調整。金牛理財網數據顯示,上周38只分級股B,28漲10跌,整體價格平均微漲0.84%,遠低于同期凈值平均漲幅4.16%,溢價率大幅回落3.34%至5.62%,市場看多情緒持續回落。

整體來看,在經濟下行風險較大、資金面緊平衡的市場環境下,契合市場轉型的分級股B,二級市場表現較為突出。中歐盛世成長分級B、申萬菱信中小板指數分級B、國安雙力分級B、易方達中小板指數進取和萬家中證創業成長指數B,二級市場價格依次分別上漲6.49%、5.44%、4.65%、3.84%、3.28%,表現較好。知名度較高、流動性突出的信誠中證500B和銀華深證100分級銳進,分別上漲4.77%和4.40%。

資源類分級自7月5日以來欲折不折,二級市場價格暴漲暴跌,而場內份額持續暴增。具體來看,在資源類板塊暴跌的市場環境下,其B份額下行折算預期不斷增強,導致A份額折價套利概率愈來愈大,由于場內份額相對小,交易沖擊成本高,大額資金選擇場外申購并轉到場內拆分,賣出風險較高的B份額進行套利。在此預期下,場內份額不斷增加,B份額價格快速下行,A份額價格逆市上行。相反,在資源類板塊大幅反彈的行情下,A份額下行折算預期減弱,二級市場價格微調,而對應的B份額,由于杠桿處于最高位,二級市場價格報復性反彈。

值得注意的是,近期資源類板塊寬幅震蕩,在某種程度上也導致場內份額溢價套利頻繁出現,加劇了上述行情的反復。上周,在經濟數據低迷的刺激下,資源類板塊再度走弱,其分級股B二級市場價格持續調整。如果后期資源類板塊持續低迷,B份額風險仍較為突出。

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