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分級基金風光不再?(圖)

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

基情快遞

羊城晚報訊記者韓平報道:昨日上市交易的16只杠桿債券基金,有10只出現下跌走勢,2只平盤,5只上漲。而在全部杠桿基金中,上漲也僅為7只,其中只有2只漲幅超過1%。更加令投資者擔心的是,在分級債基中,已經有5只在昨日創出了本輪回調行情的新低。業內人士表示,在降息出現浮動利率的情況下,A份額的投資者有可能會贖回基金,導致杠桿基金出現去杠桿化的可能。

昨日因股市調整,因此杠桿類基金的下調并不特別突出,但是18日,在股票市場出現較為可觀的上漲行情時,部分杠桿債基卻繼續回調。不少品種出現了三連陰的走勢。在降息之初因受益成本有望降低的分級債基發現,幸福的日子總是這樣短暫,一旦半年鎖定期滿,A份額的持有人發現所得收益不如市場上其它理財產品收益的時候,B份額便無法享受向A份額低息借貸的好處了,極端情況下,如果A份額的持有人全部贖回,杠桿基金的杠桿將徹底消失,而B份額為了應對到期時可能發生的贖回潮,也將不得不降低倉位,甚至割肉。

也許正是這一憂慮,令分級債基的龍頭海富通穩進增利B,在爆炒到溢價率超過22%之后,開始收出三連陰,該基金四個交易日累計跌幅已達16%,其溢價率已大幅萎縮至不足3%。

利率浮動政策令設計時跟基準利率掛鉤的杠桿基金的A份額遭遇了嚴重的打擊:大多數A類基金的約定收益為一年期存款基準利率加某一固定比例,之前由于這個設計明顯高于銀行定存的收益,因此每每發行便受到瘋搶,不得不屢次啟動比例配售。但在市場實際利率提高,而A份額的收益卻實際下降的情況下,投資者是否仍然選擇A份額便成為新的考驗。尤其是一旦經濟不妙,央行如果連續降息,利率市場化的步伐越來越大的情況下,出現這一風險的可能性將不斷加大。

韓平

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