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為保杠桿倍數多只分級基金改進條款設計提升吸引力

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

近日,多只分級基金將向上不定期折算閥值設為1.5元,較目前主流的2元下降不少。專業人士表示,降低下折閥值有利于觸發折算,在市場上漲時保證B類份額一定的杠桿,提升吸引力。

證券時報記者發現,近日在售的國金通用滬深300、招商滬深300高貝塔指數分級(,申購,贖回)基金等多只分級指基B類份額向上不定期折算閥值設為1.5元,而目前普遍為2元。公告顯示,除了上述兩只分級指基,今日開始發售的首只以轉債為主要投資標的的銀華轉債分級基金也將上折閥值設為1.5元,并且向下折算閥值設為0.45元,也較普通分級B類的0.25元提升不少。

資料顯示,目前的分級指基的不定期條款中,向上折算的閥值普遍為2元,最高的為2.5元,另有幾只無向上折算條款。唯一一個例外是曾經修改條款引發爭議的信誠滬深300指數分級()(愛基,凈值,資訊),該基金本無上折條款,今年3月召開持有人大會增加上折條款,上折閥值設為1.5元,較此前的2元大為降低。

信誠滬深300分級當時修改條款并將上折閥值降為1.5元,是出于信誠滬深300分級的B類份額能保證具有一定的杠桿,而高杠桿是分級基金B類份額的生命力所在。

濟安金信基金評價中心主任王群航表示,市場上漲過程中,B類份額凈值上升,杠桿下降,上折可使B類份額回歸初始杠桿,降低上折閥值有助于保證B類份額的杠桿倍數。他認為,分級基金設計中的缺陷,需要在市場實踐中不斷修正,進而讓此類基金長久地保持其良好的可交易價值。

事實上,自2007年分級基金設置閥值以來,迄今尚未有分級基金B類份額觸發過向上折算閥值,這一方面有市場疲軟的原因,另一方面上折閥值的設計也是重要原因。

國金通用滬深300分級基金經理宮雪也表示,1.5元的向上折算閥值,可以使得上漲過程中下降的閥值,在B類份額達到1.5元時快速恢復到2倍,這較2元的上折閥值更有利于保證B類份額的杠桿。

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