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分級基金折算套利收益非常可觀

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

自2007年國內首只分級基金―――國投瑞銀瑞福分級基金發行以來,經過近4年的發展,分級基金憑借其三類不同風險收益特征份額、滿足不同投資者需求的特點,得以迅速擴容,不僅在數量上突飛猛進,在種類上也從最初單一的股票型向指數型、債券型各個類別延伸。

記者了解到,隨著市場的再次向下調整,多空兩類資金開始利用指數分級基金這一創新型交易工具進行對賭博弈。看空后市的資金開始盯上分級指數基金穩健類份額A,近期市場大跌,部分分級基金的穩健份額逆市上漲的同時,成交量也出現翻倍式的上漲。例如8月以來至8月20日,與指數下跌相對應,指數分級基金A類份額普遍逆市走強。其中,信誠500A累計上漲2.45%,而相同時期上證綜指下跌0.14%。

針對這種新情況,信誠中證500指數分級基金經理吳雅楠分析認為,目前部分分級指基穩健類A份額的折價大幅擴大,已經具備一定的投資價值;另外部分分級基金的穩健份額將獲利較大。

以信誠500分級基金為例,假設投資者現在以0.87元的價格購入100份信誠中證500A,則到點折算時可以獲得25份信誠A和77.9份信誠500,如果信誠A的折價率保持不變,則可以在二級市場上按0.84的價格賣出,基礎份額則可以贖回,在不考慮贖回費的情形下收益率可高達13.67%,即使考慮贖回費和交易費用,套利空間也在13%以上。

因此,對于看空后市的投資者而言,分級指數基金A類份額的折算套利收益非常可觀。不過,其風險也很清晰:市場出現觸底反彈而不能觸及折算。據測算,若要達到折算條件,信誠500B凈值需要下跌到0.25元,相當于母基金下跌到0.562元,根據去年8月20日信誠500B的凈值和其隱含杠桿率,相應標的指數大約需再跌17.8%,即中證500指數大約跌到2700點左右。

責任編輯:葉惠芳

眾祿基金

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