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分級基金不定期折算警報再響資本保值是生命之源

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

□銀河證券基金研究中心李薇

上周,上證基金指數收報3829.28點,下跌154.55點,周跌幅為3.88%。深證基金指數收報4877.64點,下跌142.02點,周跌幅為2.83%。市場交易方面,貨幣等ETF成交保持活躍,上證基金指數周內總成交金額為513.33億元,深圳基金指數總成交金額為4.53億元。上證基金指數日均成交金額與一年滾動日均成交金額相比上升了202.5%。

整體表現較慘淡

各類上市基金整體表現均較慘淡,雖然ETF基金整體成交活躍,周累計成交金額總計為540.35億元,單只基金周累計成交金額平均近7億元;但整體平均周價格跌幅高達3.83%,整體價格表現最為疲弱。從投資標的類型來看,除貨幣基金周平均價格漲幅為0.03%以外,其它各類型標的ETF整體價格都有不同程度下跌。

共有20只創新場內基金周價格上漲,但創新場內基金整體平均周價格跌幅仍達2.22%。下跌環境中,創新基金整體估值水平有所上升。單只基金中,長城久兆中小板300指數分級積極(B級)等相對周價格漲幅較高。受市場急跌壓力,部分股票分級杠桿類品種價格跳水,其中銀華中證內地資源指數分級鑫瑞(B級)、鵬華中證A股資源產業指數分級(B級)周價格跌幅分別為19.02%和17.13%,而不定期折算亦上日程。

95只LOF基金平均周價格跌幅為2.61%,價格振幅為4.43%。LOF基金統計期內累計成交金額總計為1.02億元,單只基金期間累計成交金額平均為111.9萬元。QDII類LOF相對表現較優,嘉實恒生中國企業指數(QDII-LOF)、華寶興業標普油氣上游股票指數(QDII-LOF)、招商標普金磚四國指數(,申購,定投,贖回)(QDII-LOF)周價格表現相對領先。從投資類型來看,股票和混合基金周價格下跌較大,平均價格跌幅分別為3.11%和3.04%。

傳統封閉式基金無一上漲,平均周價格跌幅為2.51%。單只基金中易方達科瑞封閉、富國漢興封閉、富國漢盛封閉相對跌幅較小,而博時裕隆封閉、南方天元封閉、長盛同益封閉周價格跌幅相對跌幅較大。從期限結構比較來看,三年以上到期傳統封閉基金周價格平均跌幅為2.03%,相對表現較強。

資本保值是“生命之源”

流動性對于短期市場的沖擊仍然顯著。制度創新與深化改革是中長期投資收益的重要基礎。對于場內基金投資者而言,資本的保值是收益增值的“生命之源”,安全邊際仍然是投資標的選擇時應恪守的重要原則。注重風險控制、適度降低組合風險偏好、提高資產周轉率或為動蕩的市場環境中較優的選擇。

在品種的選擇上,資金成本的持續高位使得貨幣基金收益水平整體上升,這些短久期的品種除了流動性優勢,階段性的收益優勢也日益成為投資者追逐的熱點。而另一方面,部分股票分級杠桿類品種凈值已經在不定期折算邊緣,不定期折算已在日程之上。不不定期折算將使得分級基金內在財務杠桿回歸初始水平,相應市場估值水平也面臨重大調整。對于激進的投資者而言,杠桿品種整體性的機會仍有賴于市場收益水平的提升,從近期來看市場基礎條件仍顯脆弱。一般而言,“火中取栗”極易得不償失,等待右側機會或更可取。

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