歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

3只分級基金A份額隱含收益率超7%套利機會浮現

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

近期A股振蕩調整,分級基金B類份額以高杠桿、高溢價的特點,受到機構資金的追捧,借機抄底博反彈。然而,由于分級基金A、B類份額折溢價相互牽制,B類份額高溢價的同時也帶動A類份額的高折價,而其隱含收益率亦大幅提升,為投資者提供介入A份額的好時機。

3只分級A隱含收益率超過7%

2014開年險資開閘的利好因素,創業板再度成為弱市中的一抹亮色。截至1月21日,今年以來創業板指數已上漲8.05%,跟蹤該指數的富國創業板B一路暴漲,最新的溢價率達到了21.26%。而與此同時,富國創業板A則不斷下行,截至21日,富國創業板A的二級市場交易價格自今年以來已下跌10.45%,為0.846元,折價率達到15.45%。由于富國創業板A的當前預期年化收益率是6.5%,所以該份額的隱含收益率已經提高到7.67%,非常值得套利的投資者加以關注。

根據華寶證券的測算,目前市場上無固定到期日的35只分級A類份額中,3只A端的隱含收益率正持續上漲,維持在7%以上,投資人可以重點關注。其中,申萬收益達到8.5%,富國創業板A達到7.67%,國泰房地產A達到7.13%。其出具的投資報告顯示,創業板A溢價繼續回落后,其隱含收益率可能繼續上漲,若能維持在7%以上時,則具備了投資機會。

好買財富首席分析師曾令華昨日接受信息時報記者采訪時表示,以富國分級基金為例,從運行與定價機制上看,富國創業板A提供約定收益,類似于一個浮動費率債券。基金份額凈值逐日向上累計,但交易價格會根據市場風險偏好的變化和投資者的情緒出現上漲與下跌。對于追求穩健收益的投資者,可以在交易價格下跌到一定水平的情況下擇機買入,并在平價或溢價交易時賣出,這樣既能夠獲得由于分級設計而提供的約定收益,又有望獲得二級市場的交易價差。

適合穩健性投資人

需要提醒的是,A類子基金的投資過程中,需要注意折價溢價問題。目前市場上的所有分級基金產品的A類子基金普遍折價15%~20%,這主要是因為市場處于底部區域,投資者預期市場上漲,而上漲過程中,A類子基金相當于發行看漲期權(B類子基金),而投資者上漲預期越強,看漲期權價格越高,A類子基金折價就越高。如此類推,當市場強烈看跌時,A類子基金理論上存在溢價的可能。總體來看,從長期投資的角度,A類子基金是非常有吸引力的一個選擇。

錢景CEO趙榮春表示,類似富國創業板A屬于永續型的分級A端,該類基金的收益率,股票型約定收益率一般為6%和6.5%,1年調整一次;債券型約定收益率為4.25%、4.5%和5%,均不調整。折價率長期存在,在每年定期折算前存在縮小的趨勢。該類基金最大的風險在于只能在二級市場買賣,價格波動較大。由于沒有贖回的退出方式,該類基金通常每年折算一次,將凈值超過1元的部分折算成母基金返還給投資者,投資者可以將母基金贖回,變現約定收益;也可以選擇將母基金分拆成A端和B端,分別在二級市場上出售。較適合具有一定投資能力穩健性的投資選手。

隱含收益率計算方法

隱含收益率是如何計算出來的,我們先來看A類子基金的定價:

從本質上來說,A類子基金就是按照永續年金的定價公式進行定價:i=Cf/Pv。其中,Pv就是永續年金的市場價格,Cf是每年支付的利息,i則是當天的隱含利率(市場利率)。根據這個公式,我們可以用來計算A類子基金的隱含投資收益,以此來作為我們投資時候的參考。以富國創業板A為例,今年1月21日的二級市場價格為0.846元,而一年支付的利息為6.5%,則用0.065除以0.846元,則可以得出其當日的隱含收益率7.67%。

推薦閱讀

10.10:滬指放量上漲收復...

市場回顧:昨日兩市早盤雙雙高開高走,在匯金增持工行和券商創新政策將出等消息的助力...

10.22:經濟數據回暖大盤...

市場回顧:上周市場繼續企穩回升,滬指在一系列利好消息的刺激下,站穩2100點。上...

10月8日:兩市大盤上周收出...

市場回顧:大盤上周周線收陽,漲幅逼近3%,市場做多勢力不斷增加。上周,大盤周二在...

10月分級基金投資策略:同慶...

分級基金所獨有的高風險特征。自2007年7月,國投瑞銀推出國內首只分級基金--瑞...

11.14:A股板塊全線下探...

市場回顧:昨日市場呈現震蕩下行態勢。兩市早盤雙雙低開低走,午后指數逐步企穩但弱勢...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.nyixcy.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
排列五走势图综合版 贵州闲来麻将下 最近特别火的区块链怎么赚钱 快发彩票安卓 有麻将的棋牌平台 大学旁边可以做什么生意赚钱 31选7 网络最火赚钱方法 老快3 青柠影咖赚钱吗 单机捕鱼破解版 大话2帮主怎么赚钱 百分百彩票安卓 大学生在校做什么赚钱 名门彩票游戏 女友要我赚钱以后养她 竞彩篮球大小分